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大势研判
在反弹过程中，上不去就要跌下来，这是弱势市场的典型特征。上周五的反弹，因为不能逾越30日均线的阻力，市场马上就变了脸色，四连阴的走势使得刚刚恢复的一点人气烟消云散。周四大盘单边下跌，短线反弹成果已经被一笔勾销。目前行情重归低迷，跌势重新展开。
低量不等于做空动力不足
从成交情况看，尽管大盘在下跌过程中仍然呈现无量水平，但这种低量并不表明市场做空动力不足。
首先，科技股的下跌动力并没有完全消化。海虹控股一度跌停，综艺股份跌幅在9％左右，广电电子形成新的破位，跌幅超过7％；清华同方、中视传媒、深科技、中信国安等个股形态继续向弱，均有进一步向下破位之虞。
其次，短线热炒的品种一旦拐头向下，其做空的压力是巨大的。航天系个股就是明显的例子，周四航天科技以跌停报收，中国卫星、航天动力的跌幅也较大。这样发展下去，如果Ｈ股、Ｂ股和东北股联手做空的话，对大盘形成的压力之大是不言而喻的。
第三，指标股的潜在做空压力仍然存在。比如招商银行，其发债问题已经明朗，但是否就说明了其利淡影响已完全消化了呢？以其周四大幅低开的表现看，笔者并不敢乐观预期。如果该股也加入到做空行列，银行板块将再下一个台阶，其他指标股相信也会受到拖累。这样的话，大盘受到的压力将首当其冲。
第四，岳阳兴长、汉商集团等调整多年、股价创出历史新低的品种仍在大幅杀跌，充分说明目前市场做空动力并没有完全枯竭。
在这种情况下，笔者以为，1348点的近期低位又将面临考验，判断何时见底还是有些早了点。
大行情需要政策利好引导
目前大盘再现前期冲高回落探底的走势，进一步验证了“弱势不言底”的道理。尤其是在大盘反弹没有得到量能配合和热点支持的情况下，更不要轻易判断大盘见底了。笔者以为，判断未来大盘是否见底，投资者除了要关注量能、热点等指标之外，政策做多信号也是不可或缺的。在跌“伤”了的情况下，如果没有政策利好的引导，市场信心就不可能完全恢复，而没有信心的支持，大盘是走不出大行情的。
目前市场仍然处于混沌状态，抄底不知道底在何处，买股不知道买什么股票好；业绩好的不涨反跌，业绩差的跌跌不休；好的跌，差的也在跌；投资不成，投机也不行。在这种情况下，还是只有观望休息。
昆仑证券 苏武康
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