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周四行情中,沪深两市继续大幅震荡,沪指连续四连阴组合清晰显示空方重新占据优势,后市的进一步震荡下调将在所难免。随着大盘的走弱,个股行情的活跃程度也明显降低,做空能量继续在市场中寻求着惯性释放过程。不过我们却注意到一道独特的风景线,那就是有色金属板块的相对活跃,江西铜业、云南铜业、山东黄金、锡业股份等个股都出现在涨幅榜前列。如何来理解有色金属板块的活跃呢?是短线性质还是中线性质呢?我们认为有一部分先知先觉的机构资金开始关注有色金属板块,并以实际行动来寻求其中的中线涨升机会。
一、期货市场上,有色金属价格呈现强势特征。我们来看上海期货交易所的铜期货合约走势,年初主要期货合约的价位都在16000元-17000元区间,而本周二收市时,主要合约的结算价都在20000元附近。由于期货交易是保证金制度,铜期货品种实际上已经上涨了非常可观的幅度,换言之铜期货合约已经进入牛市行情。我们分析其中的原因是多方面的:
1、铜供需情况的明显好转为铜价走强提供了保证。据统计,今年上半年全球精铜供应缺口为27.1万吨；同时三大交易所库存显著下降,交易所总库存由年初的132万吨下降到目前的95.6万吨。
2、全球经济的复苏为铜价走强提供了良好的环境。目前,全球经济稳步复苏,制造业也表现出强劲的复苏迹象,采购经理人指数(PMI)升至52.5,为13个月以来最高标准。
3、基金的坚决做多给了铜价上涨强大的动力。CFTC报告显示,基金今年5月份以来在铜市大举做多,净多持仓连创历史新高。
多方面因素综合作用的结果,我们也就看到了铜期货合约的牛市行情。我们再来看国际黄金的走势,根据KITCO提供的从1993年-2003年国际黄金价格走势图资料来看,自2001年2月份起金价开始脱离长达5年的圆弧底,走出了一浪高过一浪的上涨行情,黄金的牛市已渐渐形成。有色金属期货价格的上涨也给相关的生产企业带来了巨大的发展机会。
二、有色金属行业呈现良性增长态势。有关统计资料显示,今年上半年10种常用有色金属总产量达到546.25万吨,同比增长17.58%。其中,铜产量同比增长7.73%,铝产量同比增长26.43%,铅产量同比增长15.73%,锌产量同比增长8.05%,镁产量同比增长41.96%。值得一提的是,6月份10种有色金属月产量首次突破100万吨,其中电解铝月产量达到45万吨。有色金属工业规模以上企业产品产销率为97.7%,同比提高0.74个百分点。
统计数据折射出一条信息,那就是有色金属行业已经复苏,并开始进入相对景气循环。从半年报来看,部分有色金属公司上半年业绩出现了大幅增长。江西铜业半年报显示,上半年净利润同步大幅度增长了181.70%；铜都铜业也表现出良性发展态势。除此以外,铝业类上市公司山东铝业,铅业类上市公司豫光金铅,锡业类上市公司锡业股份,黄金行业上市公司山东黄金等都出现强劲增长态势。可以说,有色金属板块的发展前景是相对乐观的,其股价寻求重新定位也将是市场行为的合理选择。
三、资源的稀缺性使得有色金属品种很容易成为QFII资金的青睐对象。对于有色金属板块而言,还有一个很重要的优势,那就是有色金属板块属于资源优势类品种,这些公司很容易获得境外机构投资者的青睐。瑞银华宝曾公开宣称看好有色金属股,而摩根大通更是投入到实际行动中,前期大规模增持了江西铜业的H股,近期在短短半个月时间内大规模增持了近1亿股的中国铝业的H股。随着QFII大门的开启,境外机构投资者的投资理念将对沪深股市产生深远影响,而其运作方向也将给沪深市场很多启示。从这角度出发,有色金属板块也将成为机构投资者的一个重要投资方向。
四、有色金属板块可中线追踪。让我们来看一下有色金属板块的市场表现。山东黄金上市首日换手率达到60%之高,清晰地显示出机构资金大规模建仓迹象,随后演绎中线涨升行情,近日创出了上市以来的新高。而中金黄金也在近期行情中表现出良好的抗跌性。近期锡业股份在量能配合下强势上攻,一度吸引投资者的目光,目前该股在相对高位进行强势整固。铜都铜业近日连续小阳线显示出机构运作迹象,江西铜业近日孕育着大箱体突破走势。如果我们追踪最近一段时间有色金属板块的市场走势,可以发现,该板块虽然并没有特别强势的表现,但实际上已经间歇性地持续活跃了一个多月时间。这从一个侧面反映出机构资金较早意识到有色金属板块的市场潜力,并开始对该板块进行一定的市场挖掘。
有色金属板块行情同近期活跃的其它热点行情有一定的区别,其它板块行情在很大程度上属于短线热钱的投机性炒作,比较典型的是H股板块、深圳本地股行情等。市场资金借助某一个题材进行短线发挥,取得短线收益后就迅速撤退,其行情来势汹汹,但退潮的速度也非常快。而市场对有色金属板块的运作却是有计划地深入挖掘,其行情在短时间内很难演绎井喷式的强势攻击走势,但这些资金运作非常耐心,更多追求中线稳定收益。有色金属板块很可能在弱势行情中演绎局部的牛市走势,相应有色金属类个股也具备比较高的市场操作价值。因此,对于投资者而言,应该放弃短线投机思维,以中线目光来追踪有色金属板块的市场机会。
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