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秦洪
今日,招商银行公布了2003年第一次临时股东大会公告决议公告。公告显示,招商银行发行100亿元的可转债获得了股东大会的通过,同时,还通过了在发行可转债过程中向老股东定向配售的决议。那么,如何看待此则公告以及对招商银行乃至整个金融股板块的走势影响呢?
胳膊终未能扭得过大腿
据公告称,此次出席临时股东大会的代表共有81人,代表股份3,808,569,147股,占公司有表决权股数的66.74%,实际投票74张,代表股份3,786,078,501股,占公司有表决权股数的66.34%。在公告中,虽然对各项议题投反对票、赞成票、弃权票的数目不一,但是,这均无关紧要,因为在可转债发行规模不超过100亿元的这一议案中,共有3,269,851,090股同意,占出席会议有表决权股份总数的85.86%；共有395,538,334股反对,占出席会议有表决权股份总数的10.38%；共有120,889,077股弃权,占出席会议有表决权股份总数的3.17%。
胳膊终未能扭得过大腿,赞成票几乎是反对票的8倍,但对于这些反对票而言,虽然明知反对无效,但表达了反对者的声音。
法人股股东与流通股股东之间的较量
从股东大会的公告来看,机构投资者大多参加了股东大会,这验证了媒体对众基金将参会的报道。二季度季报显示,共有51家基金持有招商银行36129万股。根据市场的报道来看,只有流通股股东才会选择反对发行100亿的可转债。而且一般而言,只有券商、基金等机构投资者才有精力去参加股东大会。所以,反对票中的39554万股就可能包含着基金所持有的36129万股。
值得注意的是,法人股股东们也有所联合。因为第一大股东招商局轮船股份有限公司只持有10.24亿股,但是赞成票却高达32.69亿股。而前十大股东中,除了第一大股东招商局持有10.24亿股、第二大股东中国远洋运输持有4.9亿股、广州海运持有3.25亿股以外,大多数法人股股东只持有1亿股左右,也就意味着至少有16家法人股股东出席了会议。此次股东大会,不是简单意义上的第一大股东与其他股东之间的较量,而是未上市流通的法人股股东与已上市流通的流通股股东之间的较量。看来,在众基金合纵连横的同时,法人股股东们为了自己的利益也展开了合作与沟通。
会否打击投资基金的持仓信心
从媒体披露的信息来看,基金对招商银行是既爱又恨。恨的是,刚刚IPO募集了过百亿元的资金,又要狮子大开口,发行100亿元债券,完全置流通股东利益于不顾。爱的是,招商银行在近年来的业绩增长是有目共睹,虽然是用流通股股东的钱实现了超常规的发展,但毕竟是发展了。
所以,才有基金通过媒体声称,此时抛售招商银行是不明智的,而且他们也不会抛售招商银行。但不抛售还是有前提的:一是招商银行在未来数年内尤其是未来一两年内仍然能够实现高速增长；二是基金当时还尚存一线希望,那就是可转债券发行方案会有所变动,而且还提出自己设计的方案,甚至通过媒体向监管当局传递改革可转债发行方案的建议。
而从目前来看,第二个前提已被此则临时股东大会的公告粉碎,第一个前提似乎也变得脆弱。因素有很多,如《汽车金融公司管理办法》的推出,使得车贷的蛋糕要被汽车生产厂商所分食,从而削弱了商业银行中强劲增长的购车贷款总额；再如相关部门收紧贷款规模也使得依靠存贷差过日子的银行收益预期迅速降低。而近期债券市场的大跌使得银行业也丧失了一块丰厚的利润来源。看来,银行业在今年第四季度乃至明年能否实现类似今年上半年的增长充满了不确定性因素。
在这样的背景下,基金们仍然会对银行股一往情深吗?基金们仍然会对招商银行从一而终吗?这些疑问其实已从该股以及浦发银行在本周三再创新低的不振走势中得到了解答。
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