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(大商所为防范市场风险积极应对)
大商所及时化解市场中的巨大风险
政策出台利好哪方？
中期公司卢旭2003/10/14
由于近期大豆、豆粕期货价格连续大幅单边上扬，特别是13日在豆粕连续涨停板后，大豆也全线涨停，市场出现了较大的结算风险，为提前防范化解市场风险，应会员要求大商所13日召开第二届理事会第二次会议，决定10月14日和10月15日，豆粕0311、黄大豆1号合约涨跌停板幅度调整为13日结算价的1.5%。缩小大豆、豆粕期货涨跌停板幅度。市场人士认为大商所理事会决定缩小大豆、豆粕合约涨跌停板幅度,为提前防范市场风险做好了准备。
结合基本面来看目前，进入9月份，在我国大豆成熟期推迟、豆粕需求旺盛、大豆现货价高居不下、以及预计10月份进口大豆数量不大的基本面诸多利多因素的支持下，国庆节前夕，大连远期大豆合约期价处于大幅走高之中。
9月末的霜冻天气使美国大豆产量继续下降，对美盘大豆继续走高构成支持。国内油脂企业进口大豆的成本已达到3000元/吨以上，说明近期大连大豆和美盘大豆走势的同步性良好。
进入9月中旬，我国大豆主产区黑龙江地区大豆现货报价始终维持在2400-2500元/吨，国内各地豆粕现货价格大幅上涨。最近山东、广东地区豆粕现货价继续大幅上扬，各地报价在为年内的最高点，分别达到2700-2900、2600-2700元/吨附近。
根据我们今年黑龙江大豆产区考察情况得到：在今年春季四、五月间黑龙江遭受了近年来前所未有的干旱，导致大豆出苗率较常年相比明显偏低，大豆重新补种的面积增加，进入六月份以后的连续性降雨虽然缓解了部分当地的旱情，但大豆出苗偏晚引起的大豆成熟期和收获期向后推迟。八月份以后，黑龙江西部及东部三江平原地区连续出现大范围降雨，光温条件与常年相比明显不足，致使大豆长势继续转差，由于前期缺乏降雨，今年大豆株茎偏细，大豆成熟期观测结荚数量偏低，大豆百粒重不足正常情况的18-20克，大豆单产明显偏低。根据调研显示，黑龙江大部地区大豆成熟期将较常年偏晚近半个月左右。
在大豆生长进程缓慢的基础上，黑龙江今年霜期的早晚将是影响大豆产量及质量的关键因素。考察情况9月下旬黑龙江今年早霜现象并不严重，青豆出现面积不大，但由于该地区大豆单产将因豆荚干物质积累不足而受到极大损失，单产预计降低。
上月刚刚公布的美国农业部10月份月度报告中预计2003-04年度美国大豆产量远低于市场此前预期的数字。报告将单产继续下调。美国农业部9、10月份月度报告中显示重大利多，对国内大豆期价构成强有力的支持。
大豆虽然后期面临大豆季节性上市的压力，但今年由于黑龙江地区大豆压榨本身需求量，以及近来采购积极的影响，预计今年进入10月份以后大豆后期依然面临进口数量偏少，进口成本偏高的一系列问题，后市总体大豆供应依然较为偏紧。
由于进入每年11月主产区面临同木材外运争夺铁路运输的问题，因此预计今年大豆外运仍很紧张，届时大豆价格仍然面临继续走高的可能。
大连大豆、豆粕现货价格大幅狂涨的直接原因是美国芝加哥期货价格大幅走高。近一个月来，美盘大豆期货价格由570美分/蒲式耳涨到了744美分/蒲式耳,涨幅近33%，创下了1997年以来的历史新高。受以上因素影响，特别是在国庆节前后，大豆、豆粕期货价格呈现加速上扬态势，考虑到大连大豆、豆粕市场单边暴涨带来了较大的市场风险，交易所及时提前采取措施，采取措施及时防范化解风险是必要的，必定能够得到广大会员的理解和支持，这对于保证大豆期货市场规范平稳运行具有重要意义。
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