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最近一段时间以来,股市连续下跌,投资者损失惨重,市场信心严重不足。不少人很疑惑:我们的市场到底怎么了?
这里头牵涉到一个重要问题,就是如何理智地看待当前的证券市场。如果用一句话来概括当前的证券市场,那就是:当前的证券市场正处在一个关键的重要发展阶段。中国证券市场经过13年的发展,规模越来越大,参与者越来越多,市场在国民经济发展中的地位越来越重要
。一句话,成绩是巨大的。
但是,也不容否认,证券市场从开办之初就存在的许多问题和矛盾,如今也暴露得越来越充分。某些固有的问题和矛盾已经不仅仅是制约证券市场进一步发展的绊脚石,而是无法回避的拦路虎。
从近几年的情况来看,市场经过2年多的调整,股指下挫较多,这里边既有正常的市场本身挤泡沫因素的作用,也有一些是受政策调整的影响,但更多的还是受市场基础性缺陷因素的作用,比如:上市公司治理结构不完善、股权分割造成种种弊端,证券公司竞争能力低弱、服务水平不高,监管体系、监管手段不完备,法律、法规建设滞后,等等。
从今年以来的市况来看,1至4月市场信心有所恢复,股指上升至1600多点。但随后受到一些因素的影响,刚刚有所恢复的市场信心又受到挫伤。
必须指出的是,信心恢复并不等于市场存在的问题都解决了,这种信心恢复的基础并不牢固。事实上,市场基础性缺陷问题非但没有得到解决,反而成为一有风吹草动引发市场恐慌气氛的放大器。
另一方面,我们也注意到一个重要的事实,即在市场规范化建设方面,监管当局的思路已不知不觉地从头痛医头,脚痛医脚的治标式转向了夯实基础,规范发展的治本式。特别是在尚福林就任证监会主席一职以来,以低调、务实的作风,在深入调查研究的基础上,连续出台了一系列旨在夯实市场基础的政策和措施,使得这种趋向变得更加明显。如,召开了证券公司规范发展座谈会,明确提出证券公司要努力建设成为诚信、守法、创新的现代金融企业,并提出了相应的五个标准;出台了《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》,对拟上市公司的业绩计算、独立性和融资额等提出较以前更为严格的要求。
与以往有所不同的是,这些政策和措施在意图上并不是为了刺激市场行情,有些在短期内甚至还有利空影响,比如证券公司规范发展座谈会上强调的三铁律。但就长期而言,其对夯实市场基础,促进市场规范、稳定发展,影响不可低估。
市场信心的恢复需要一定的时间,市场的回暖需要一个适当的契机。客观地看,今年以来监管部门出台的一些政策和措施,虽然没有立杆见影的作用,但其作用总是要发挥出来的,有些已经发挥了一定作用,有些正在逐步发挥。当这些作用充分发挥出来之际,相信也会是市场信心全面恢复之时。到那时,市场信心再次恢复就有了坚实的基础。
党的十六大提出全面建设小康社会的战略目标,给新兴加转轨的中国证券市场提供了巨大的发展机遇,同时也给当前的证券市场提出了巨大的挑战。在证券市场进入改革开放的重要发展阶段之际,作为投资者,虽然不能不正视市场现状对未来抱有过高的预期,但更不能基于以往的经验抱盲目悲观的态度。上海证券报林坚
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