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昨日，国内商品期货铜、天然橡胶、大豆、硬麦、强筋小麦等品种，承接前日全线涨停的势头，继续暴涨。那么，究竟是什么因素推动期货市场走出此轮强劲升势呢？
施海：周边市场大涨助推沪胶
周边市场胶价高企甚至与沪胶出现倒挂，助推了近期沪胶的大涨。
近期，东南亚泰、印尼、马来西亚等主要产区现货胶价不断上涨。按照泰胶市RSS3现货胶价124美分／公斤推算，则进口胶进口成本达到15212元／吨。该价格已高于沪胶近期合约RU310。这意味着从国际产区胶市组织天胶进口，并将其引入沪胶，注册成标准仓单，抛售于沪胶近期合约，将无利可图。而抛售于沪胶期价相对较高的远期合约，也将由于资金成本、仓储成本上升，导致利润微薄。
在国际销区胶市，按照近期日本东京工业品交易所天胶10月合约期价140日元／公斤、美元兑日元汇率1109计算，则销区进口胶进口成本高达15728元／吨。显然，国际销区进口胶进口成本也显著高于沪胶。(外高桥期货施海)
蔡洛益：乐观预期推升铜价
国际铜价此番上涨，基金大量买入起了主导作用。同时，铜市基本面也有众多利好因素。
全球经济复苏预期和美元贬值是支持铜价上涨的直接动力。今年以来，宏观基金大举进入商品市场。在基金强烈的买盘推动下，各种基础金属均创出了近年来新高或合约新高。铜等金属价格的上涨以及其他商品的上涨，也印证了基金对美国以及世界经济缓慢温和复苏的判断。
美元的贬值对于以美元计价的商品而言是直接利好。2001年以来，美元指数已经下跌了25%至30%。鉴于目前美元贬值的幅度，有观点认为，铜价的涨幅还远未达到相应比例。
其次，铜市供求基本面出现积极转变。由于全球铜精矿的紧张，铜库存渐渐回落。伦敦金属交易所LME铜库存已经回落到60万吨以下。预期这种势头还在延续。LME铜库存的下降是全球铜供求关系转变的一个缩影。花旗集团分析师认为，中国的铜需求持续增长，且美国经济复苏并重新增加铜储存，使得2004年全球铜需求料将增长6.2%，而2003年增长率预计为3.5%。(上海中期蔡洛益)
刘日：美农业部报告引燃大豆暴涨
美国农业部10月10日发布了10月份月度报告。在经过持续8月、9月报告的利好刺激之后，美国农业部将美国大豆的产量再度下调，引发大豆价格剧烈上扬。
在该报告中，美国大豆产量预计为24.68亿蒲式耳，低于上月1.74亿蒲式耳，将为1996／97年以来的最低；大豆出口量将下滑7000万蒲式耳，达到8.70亿蒲式耳，主要是受国内供应量减少和海外产量增加的影响。而此前市场人士的预测普遍认为，美国大豆的产量应该在25.6亿蒲式耳。
在国内，10月中旬本该是新豆集中供应上市、价格相对疲软的时候，但受国际市场紧张局面的影响，大豆收购价格在一片抢购声中扶摇直上。从最初的1.16元／市斤(国庆节前)，涨到了如今的1.31元／市斤至1.32元／市斤。如果按照现价粗略计算一下，2640元／吨的收购价格加上筛选成本和运输费用、注册费用，转成仓单成本要在2900元／吨以上。
豆粕的价格目前也是一天一变，天天向上。广东地区的豆粕报价已经涨到了3100元／吨，山东地区的豆粕价格普遍提高到了2900元／吨，比“十一”之前的价格普遍提高了500元／吨至600元／吨，涨幅达到了20%以上。
此外，近期黑龙江省大豆产区的降雨影响了大豆的交割；国内质检部门通过转基因政策调控大豆进口，从9月份以来，中国大豆的进口几乎陷入停顿状态；黑龙江铁路运力的再度紧张，导致大豆的外运成本提升。这些因素，也助推了国内大豆和豆粕期货的上扬。(辽宁中期刘日)
马明超：仓单难以压制麦价
由于现货的上涨，小麦期货仓单注册成本逐渐抬高，仓单已难以压制麦价。
近期，国内小麦现货价格普遍出现上涨。河北石家庄中部地区8901小麦出库价达到1240元／吨至1260元／吨，济南17、豫麦34小麦出库价则保持在1220元／吨至1240元／吨。山东优质小麦价格近日呈现稳中趋升的态势，目前北部地区8901小麦出库价达到1300元／吨，济南17小麦出库价为1200元／吨至1220元／吨，货源紧缺是拉动价格上涨的主要因素。河南地区优质小麦价格也保持坚挺，漯河地区豫麦34小麦出库价为1200元／吨至1220元／吨，小偃54小麦集中出库价为1200元／吨至1220元／吨,8901小麦由于货源短缺，市场无公开报价。山西运城国标三等硬白麦近期出库价已经达到1190元／吨至1200元／吨。
小麦期货仓单注册成本相应逐渐抬高。目前，符合交割标准的小麦收购价格已经上升到1230元／吨，如此，销区仓单注册成本将达1400元。笔者预计，今年年底，中等普通小麦现货价格至少能够上涨到1250元／吨，符合硬麦交割的小麦价格将上涨到1350元／吨,而销区仓单注册成本也相应上升到1500元／吨左右。(青马投资 马明超)
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