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财经二刘堂
刘伟
一边厢中国股市阴雨绵绵，一边厢国际各路人马对中国的上市资源频抛媚眼。
本届高交会，国际上12家证券交易所前来探营、亮相，规模超过以往任何一届。其中，美国最主要的三大交易所全部到齐，除往届参加过的纳斯达克外，纽交所和美交所今年也带着巨大的热情来了。
美国人的热情是被中国公司在美国市场上的表现激荡起来，其背后是美国市场投资者对中国经济的美好憧憬。统计显示，过去一年中，在美国上市的中国公司股价总体平均上涨368％，平均市盈率达到108倍，是美国股市中表现最好的板块。更别说神奇的中国网络股了，新浪等三大门户网站去年以来上涨3400％，很多美国投资者赚得屁颠屁颠的。
除了各家证券交易所在高交会上使劲外，一些投资银行、财务公司也在会场内外顾盼流连。
昨天，美国最大的专事反向收购上市业务（做买壳上市）的沃特财务集团走马深圳，开始了其在中国四大城市的“美国买壳上市秀”。和交易所的目标不同，沃特财务盯上的是中国内地的中小民营企业上市资源。
国内上市路径的狭窄，使得近些年很多民营企业都在寻求海外上市路径。比较香港、新加坡、美国等市场可以发现，通过买壳方式上市，美国市场确实具有其独到的优势。
目前，中国内地在香港的上市企业超过100家，新加坡约27家，美国约50家。从平均市盈率看，美国市场上传统行业为20倍左右，远高于其他市场。从买壳上市角度看，香港和新加坡市场的上市成本均在2000万元港币以上，而美国的买壳成本却在40万美元以下，加上股权稀释的成本，也远远低于其他市场。值得一提的是，美国现在拥有1000多个干净的壳资源，而且明码标价，比之于其他市场壳资源的稀缺和价格高企，优势十分明显。
关注民营企业，对冀望在中国淘金的国际背景中小中介机构而言，具有更为现实的价值。毕竟，大公司资源多半会盯上大机构，而大机构也多半看不上中小企业资源。当然，挖掘中国内地民营企业资源，还需要各类中介机构结合中国实际拿出更符合需要的创新方案来。比如，针对一些达不到上市门槛要求但又有强烈上市欲望的企业，能否采取将若干家重组，然后采取类似“打包”方式使其达成目的。
国际背景机构对国内上市资源的争夺令人深思。目前国内资本市场上市渠道单一，大量优质资源排着长队却难以如愿，而叫嚷了多年的“多层次资本市场”依然停留在描绘阶段。更重要的是，股市的持续低迷并未引起有关方面足够重视，以至于中国经济在如此需要资本市场发力支持的今天，居然会出现“股市是否边缘化”的大讨论。
看看洋机构分享中国经济增长成果的急迫劲，我们应该好好反思国内资本市场的建设发展速度。
作者:刘伟
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