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银丰基金“封转开”折射基金当事人之间的风险收益关系不对等等问题
市场期待基金持有人大会制度
【据新华社北京10月14日电】（新华社记者张旭东）眼下不少基金界人士将目光聚集到两件事上：一是银丰基金能否从封闭式基金转为开放式基金；二是即将提交全国人大常委
会进行三次审议的证券投资基金法草案中，能否保留二次审议的草案中基金持有人（投资者）大会制度的条款。看似不相干的两件事，其实有很多内在联系，后者在一定程度上关系着银丰基金能否顺利转换的命运。
基金当事人风险收益不对等
银丰基金是我国第一只在契约中承诺封闭运作一年后，在一定条件下可由封闭式转为开放式的基金。但从2002年8月银河基金管理公司旗下的银丰封闭式基金宣布成立并发行30亿份至今，银丰基金尚未有转换的动静。
基金投资者要求封闭式基金转为开放式的源动力，来自封闭式基金如今大幅度的折价交易（二级市场价格低于其基金净值）。当前封闭式基金的平均折价率约为20％。一旦转为开放式，基金投资者随时可按净资产价值赎回，以便摆脱目前折价交易造成的损失。
银丰基金事件折射出在基金业大发展的背后，如何平衡基金管理人、托管人和持有人三者之间利益关系的问题。相对而言，基金管理人和托管人处于强势地位，他们可以享有固定管理费和托管费。而基金一旦亏损，却全部由持有人买单。有数据显示，2002年基金全年净资产缩水100亿元左右，54只封闭式基金持有人市值至少损失155亿元，而管理人和托管人仍分别拿走了14.56亿元和2.5亿元的收入。基金当事人三者之间的风险收益关系的不对等性暴露无疑。
不少银丰基金投资者因此着急。上海一位基金投资者最近刊登启事，征集其他银丰基金持有人，希望合力讨论实施转换事项。这一动议迅速得到了很多大小基金持有人的赞同。按照银丰基金契约规定，如10％以上的基金份额持有人提议，便可召开基金持有人大会讨论具体事宜，并可进行表决。
面对当初的承诺和如今投资人的举动，银河基金公司骑虎难下。因为基金一旦转为开放式，基金赎回风暴容易纷至沓来，基金份额以及资产净值可能会大幅缩水，其固定的基金管理费可能遭受损失。
市场寄望出台新法规
面对投资方和管理方的矛盾，现有基金法规暴露出了不尽完善之处。因为现行法规尚未对持有人大会的具体实施操作作出明确规定。在这一背景下，不少人将希望寄托在将要出台的证券投资基金法上。
在二次审议基金法草案时，草案中规定：代表基金份额10％以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而基金管理人（基金公司）、基金托管人（托管银行）都不召集的，代表基金份额10％以上的基金份额持有人有权自行召集。如果证券投资基金法能早日顺利通过并保留基金持有人（投资者）大会制度的条款，那么这一问题将迎刃而解。
银丰基金能否转为开放，结果其实并不重要，重要的是如果能建立和发挥诸如基金持有人大会等制度，在基金管理人和持有人之间建立一种有效的相互制约关系，维护投资者利益，便是一件有利于我国基金业健康发展的好事。
作者:新华社记者张旭东
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