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吴琪
昨日股指并未延续上周五涨势，带H股的A股大都偃旗息鼓，带动别的国企蓝筹股如中国联通等表现疲弱，盘口航空航天概念、重组股、次新股和上海本地股一度有所表现，但各自为战，无法形成有效合力，导致股指收出带有较长上影线的小阴线，颇有重蹈9月覆辙的意味，那么究竟是什么原因使市场始终无法形成有效的做多合力、再度陷于观望呢？
首先，资金面的紧张局面在节后并未得到有效改善。节后国债市场继续呈现震荡探底走势，昨日国债指数继续大跌，更是预示着债市结构性调整还远未结束。与此相对应的是国债回购利率继续居高不下，显示资金紧张状况将在一定时期内继续存在，央行提高存款准备金率的政策效应正在进一步显现。此外，投资者对扩容和升息的预期，也将在一段时间内影响整个证券市场，从而加剧了资金观望程度。
其次，市场普遍关注着十六届三中全会的召开。与以往不同，本次全会是在改革开放多年来，面临如何进一步深化改革、如何完善社会主义市场经济体制等深层次问题的基础上召开的，这次全会中所传达出来的信息将直接关系到中国今后发展的方向，这对能否唤起市场信心将起决定作用。最近一些媒体对股市为什么失去“国民经济晴雨表”的功能展开了大讨论，其中有一个观点认为，不是股市失去晴雨表的功能，而是上市公司并不具有代表性，它并不能成为拉动中国GDP增长主导力量的代表，由于上市公司本身的边缘化，股票市场与国民经济发展相背离就不是一件难以理解的事。十六届三中全会将传递出来的信息以及今后发展的方针、政策等，将为市场所普遍关注，正因为如此，等待观望也就成为目前市场运行的主要基调了。
从上可见，等待观望的市场氛围，使得做多合力难以有效组织，市场等待政策明了将是意料之中的事情。因此我们认为，股指短期内依然难有较大起色，投资者短线可继续关注眼下活跃的东北板块和H股板块。
（作者单位为北京证券）
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