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本周沪深两地B股市场都出现了上涨,但两地B股上涨的原因、上涨的气势及最终的结果都截然不同。
深市B股综合指数已经创出了年内新高,这种走势与两地A股完全不同,倒是和香港H股有几分相似。
沪市B股综合指数尽管在盘底后出现反弹,但这种无力上涨的架势仅仅是反弹而已。所谓的反弹,就是接下来的行情在没有创新高之前,先创新低,沪市B股综合指数要创年内新高现在看来是有很大困难的。
而深市B股已经完全不是反弹概念了,它不仅创了新高,而且将继续迭创新高。
造成这两个市场不同走势的原因依然是两个市场的币种问题。9·11之后,美国经济走入了衰退,美元汇率形成长期下跌通道,连最疲弱的日元汇率也已经上涨到1:109左右的水平。美元长期下跌将改变世界金融格局,产生无数次财富重新分配的机会,例如现在黄金价格创6年新高,有色金属等商品期货价格飙升,都是因为美元下跌造成的。如果你看清了这个问题,就会抓住其中的机会。
深市B股用港币交易,无论从币种还是市盈率、市净率看,该市场非常接近H股市场,所以能走成跟H股类似的走势。国际套利资金深知美元下跌的道理,在全世界金融市场寻找一切可以兑换的保值资产,既然人民币不能自由兑换,那么港币升值潜力同样巨大,后者具备自由兑换的条件,成为国际游资趋之若鹜的货币品种。H股是港币资产,很自然地成为国际游资追逐的对象,当H股市盈率涨过了深市B股的时候,后者又成为投资新贵。笔者认为深圳B股市场目前价格不仅不算高,而且还将继续保持这种强势继续创新高。
我们不妨举个例子来看看,香港H股市场上最贵的一个股票是华能国际,该股去年每股收益是0.68元人民币,折合港币是0.64元左右,根据本周四该股的H股收盘价格12.10元港币,市盈率为18.9倍。深圳B股市场上同样的电力股粤电力,同样根据周四的价格来算,该股市盈率是11.4倍。如此一比,深市B股的优势脱颖而出,一样的港币资产,谁都喜欢又便宜又好的东西。
沪市B股相比之下就弱了很多。同样,我们用沪市B股中的东电B来比较,也根据周四的收盘价来计算,该股市盈率是19.85倍,尽管与华能国际的H股相比也相差无几,但关键的是沪市B股用美金交易,这使得场外资金的看法产生根本性的变异。国际游资出于本金安全考虑,很难将手中欧元、澳元、日元或其他货币资产转成美元资产,因为后者兑换任何货币都处于跌势状态,所以沪市B股就很难吸引到国际游资的目光。
再说得明白一点,就算有大资金愿意入市做沪市B股的一个反弹,做上去20%,但换回其他可兑换货币的时候,发现美元贬值了20%,所有涨幅前功尽弃,现在的上涨无非是存量资金跟风做的反弹罢了。
因此,无论从投资价值还是货币的保值来看,深市B股才是真正的龙头。
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