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本周的大盘承接节前的探底回升之势,多方再下一城,一举将千四大关踩在脚下。市场热点让人眼花缭乱,从东北板块到通讯股再到H股板块,特别是周五的一根大阳线仿佛让大家看到了久违的激情。大盘的反弹能否走得更远?
背景分析
三大原因促成反弹
H股激活人气
受近期港股持续走强的影响,特别是目前在香港上市的青岛啤酒H股价格超过A股价格,其比价效应积聚形成主要的做多力量,刺激了与H股关系密切的大盘股和B股。
周五开盘后经过短暂的犹豫,H股品种仪征化纤借在香港大涨17%的影响一马当先,高歌猛进,仅用半个小时的时间就以巨量封涨停。联想到上一个交易日H股板块已经有过“热身”,仪征化纤的壮举很快得到市场的迎合,H股板块顿时风生水起,成交量也急剧放大,个股如洛阳玻璃、马钢股份、交大科技、中海发展、广船国际和江西铜业等占据了涨幅榜前10名。H股的上扬又牵引了与之关系密切的大盘股群,一些权重股纷纷出现一定的反弹。
同时B股在比价效应的刺激下出现了单边上扬,深圳B股更是创下近年来单日涨幅之最高达8%。B股的单边上扬大大地激活了A股人气,使A股得到了积极的响应。
机构自救心切
长达3个月的阴跌,市场处于严重超卖的状态,自身反弹的要求较为强烈。眼看临近年底,资金面会越来越紧张,发动行情的时机越来越少,扭亏心切的机构存在较强的运作冲动,而近期港股大涨、东北板块连续逞强、科技股超跌反弹,给多方以较好的机会,多方顺水推舟,适时而动,营造了此次反弹行情。
对利好的期待
广州万隆认为,投资者对本月即将召开的十六届三中全会充满了希望。中国国务院发展研究中心宏观经济研究部部长卢中原透露,十六届三中全会的中国经济改革蓝图至少放眼未来20年,而改革重心在前10年。
本次经济改革可能针对股市制度的核心缺陷改革定下基调。这一核心缺陷就是市场上股权分裂问题,这是包括公司治理结构在内的大部分问题的源泉。如果这一制度核心缺陷的改革破土动工,再加以辅助性的措施,上市公司治理结构为主的种种问题将会迎刃而解。一个适应投资型市场的市场体系将会浮出水面。正是在这种期待下,大盘出现了强劲的反弹。本报记者安向阳
四大压力制约反转
资金面的压力依旧
近三个交易日的国债回购市场表明,在国庆长假之后,市场所期待的资金供给情况有所好转并未出现。这意味着,市场资金面吃紧的状况在短期内尚难改变。
根据以往经验,国庆长假结束后,现金回流到商业银行,市场资金面情况应该会大为改善,回购利率也将大幅回落。然而,在9日的银行间国债回购市场上,加权平均利率达到了3.2380%,较上一个交易日的3.2261%上涨了1.19个基点。受此影响,当天银行间拆借市场利率也大涨,较10月8日上涨了6.09个基点,达到2.8405%。
分析人士认为,即使是在以往,年末资金都会呈越来越紧张的趋势。以今年的实际情况,如果没有大量资金注入,市场整体资金面依然会保持较为紧张的状况。
招行再融资的压力
招商银行董事会提出发行100亿可转债的议案,根据相关法规,该项议案在其本月15日召开的临时股东大会上,有极大的可能获得通过。因此其流通股股东将面临在低价割肉出局还是忍受可转债发行后对股价的进一步打击的两难选择。
有分析人士认为,虽然市场已就这一消息作出一定的反应,但很多投资者仍期望在市场的压力下这一方案能有所变化,所以仍在观望。如果期望落空,在目前资金面压力很大的情况下该股仍有下跌的可能。
H股有调整的压力
解铃还需系铃人。昨日的反弹是H股的大涨使其A股产生了跟风效应。研判后市,H股的走势就尤为重要了。银河证券的李志刚就认为,H股经过一年的上涨,累计涨幅超过了70%,在连续上涨的过程中出现加速是否意味着最后的疯狂?相应的A股昨日是否是补涨?如果是,一旦H股出现调整,大盘反弹的力度就会受到压制。
扩容压力还在继续
本周的反弹是在国庆前后扩容压力较小的情况下产生的。但很多扩容的传言仍困扰着市场。例如深市的新股发行可能重开闸;长江电力虽推迟发行,但并未说不发。一旦这些利空兑现,对市场的压力仍相当大。
本报记者安向阳
盘口解密
反弹只是游资所为
从本周的热点看,最突出的明星板块莫过于东北板块和H股板块。杭州新希望认为,前者受政策面振兴东北老工业基地的相关利好刺激,节前已有一定表现,节后的上扬可以视为节前行情的延续,但由于该板块涉及面较广,市场跟风并不踊跃,节后仅经历一天的短期表现就开始逐步产生一定的分化走势,缺乏长线资金入驻,使得这个板块本周的行情明显带有短线特征。而H股板块本周的突然崛起似乎令投资者又看到了希望,受近期香港股市迭创新高、国企H股板块强劲上扬的带动,沪深股市中的带H股的A股也终于按捺不住寂寞,揭竿而起。但这一板块是跟风香港H股,同时从盘口看昨日成交量放得特别大,能量释放得过快,使其板块联动、持续走强的可能性不大。
科技股板块是前期大盘不断下跌时少有的持续性龙头板块之一,有线网络、数字电视、无线通讯等受国家重点扶持,再加上近几年长期下跌后的风险过量释放,是科技股板块长期受到市场关注、主力追捧的实质原因,该板块后市具有极大的潜力。但节前该板块回落幅度太大,元气大伤,本次不过是反弹而已,短线走强相当困难。
量能才是走强关键
尽管目前大盘已经走出了加速下跌通道,但周K线图上直接面临5周均线的考验,而且在大阳之后,大盘一方面从技术角度来说应该存在着一定的整理要求,而另一方面周五大盘的放量上攻跟一些市场传闻不无关系,后市不论是传闻兑现或者传闻澄清都可能引发股指的调整。从量能上看,昨日突然放大的成交量之前没有一个充分准备的过程,带有一定的偷袭成分,在后市的短线整理蓄势中,后续量能能否进一步放大,能否有增量资金介入消化短线获利盘回吐的压力,可以说是大盘能否进一步反弹上攻的关键。
热点多是消息刺激
从盘面看,国庆前后是在振兴东北老工业基地的消息刺激下东北板块出现了活跃。昨日是在H股大涨的情况下激发了带H股的A股走强。这些股票都有一个致命伤———业绩。今年以来,围绕业绩展开价值发现使绩优股深入人心,但本次反弹多是以概念为主,热点并没有业绩的突飞猛进作为保障,使得这些股票的反弹向纵深方向推进的跟风盘不济。今年上半年主力介入很深但如今仍未退出的品种只是充当了跟风角色,而这些品种的启动对资金的需求相当大,在目前资金面紧张的情况下主力是不敢发动这些股票的行情,在缺乏它们的支持下大盘反弹估计不会走多远。本报记者安向阳
后市预测
围绕1400点拉锯
华泰证券认为,从技术走势看,市场在连续经过四个月的调整后,很多技术指标都处于超卖位置,市场本身也具备了反弹要求。而且沪综指在经过2002年初的1339点和2003年初的1311点后,市场9月最低点已跌破1350点,离这两个点已相当近。当然,20日均线和1400点的被突破,并不能预示市场有太大的行情预期,主要原因来自资金面的匮乏。在没有做空机制和缺乏有效避险工具的股票市场,资金必然是决定市场涨跌的重要力量。虽然四季度券商已经可以进行发债融资和资产集合委托,但毕竟还需要一个过程。而且四季度作为一个完整会计年度的末期,是众多资金回笼的时间,而今年资金压力尤其严重。一方面由于货币政策的紧缩,使四季度资金面临紧缺局面。另一方面则是心理预期下的资金压力,即QDII作为缓解人民币升值压力的一种方式有可能推出,这一预期对市场资金影响是不可低估的,大盘很难摆脱市场资金推动型宿命。因此,沪综指在1400点上方的压力较大,将有反复走势。
山西证券的郑敬忠认为,个股普涨的局面在短期内对能量的耗费较大,后市的关键是看能否有效带动场外观望资金的进场参与。短线看,下周股指将在30日均线附近有一定的多空争夺,中期反弹仍要有一个明显的补量过程。随后如能得到市场成交量的有效配合,反弹可以看高一线。本报记者安向阳
反弹琵琶
中级反弹有望形成
全国企业景气调查结果显示:三季度上市公司景气水平高位攀升,分别比二季度和去年同期提高27.4点和9.4点。企业景气度的提高对市场的影响虽有一个滞后的过程,但毕竟在心理上有利于鼓舞目前较为低迷的士气。
本周五大盘在H股板块的带动下拒绝调整,两市收出放量长阳,特别是深沪两市B股指数分别大涨8.22%、5.56%,成交放大的趋势较为明显,午后增量资金进场的特征愈加突出。两市合计成交约130亿元,成交量比上日放大一倍,呈良好的价升量增向上攻击形态。
从近期东北板块、航天板块、有色金属板块、H股板块、次新股反复活跃情况看,确实有相当部分的主力机构开始逐步关注起后市可能的机会,而从技术指标看,MACD、KDJ、RSI都形成低位背离、构筑双底的形态,市场反弹力量正迅速得到加强。在后续走势中,如能持续放量并走出大盘从4月中旬以来下降通道的压制,一轮中级反弹行情有望形成。投资者可积极关注市场热点板块,如低位蓄势形态良好、业绩增长突出且近期稳步回升的H股以及一些表现强势的次新股,在其缩量回调的强势整理中逢低参与。泰阳证券
看盘技巧
演变为反转的条件
不仅仅依托技术支持
目前的股市行情正运行于一条标准的下降趋势通道中,这条通道形成于6月中旬,在至今将近4个月时间内,共出现过四次反弹,每一轮反弹高点和创新低时的位置都恰好在该通道的上下轨道线附近,股指的波动被严格限制在两条平行线内运行。其中最显著的特点是,每一次都是诞生于布林线指标发出买入信号时。仅仅依托技术支持的反弹难以形成反转。
成交量需要配合增加
股市中的资金运动才是本质的,没有新增资金介入的止跌反弹,其上涨的时间跨度和空间幅度都不会太大。而新增资金的介入程度主要通过成交量来研判,股指上涨时成交量放大,意味着有增量资金正在积极介入,行情会比较容易形成向上突破走势,从而最终实现反转行情走势。
这种成交量的放大不是指单一交易日的,也不是放得越大越好,关键是在于量能的放大要能够保持一定的持续性,要能够显示出有增量资金正在有步骤、有计划的实施建仓过程,一旦增量资金的介入达到一定程度后,个股行情往往会形成向上突破走势,行情随之有产生质变的可能。
热点板块要有号召力
从以往反转行情的发展分析,凡是能够发动一轮强势反转行情的热点板块,往往具有以下特征:热点具有一定市场号召力和资金凝聚力,并且能有效激发和带动市场人气;热点具有向纵深发展的动能和可持续上涨的潜力;热点具有便于大规模主流资金进出的流通容量;热点的持续时间长,不会过早的分化和频繁地切换。尹宏
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