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因换股合并而连续停牌的TCL通讯昨日在复牌后直接封于涨停，成为两市唯一一只涨停的非ST股。
根据TCL通讯与TCL集团股份有限公司签署《合并协议》，TCL集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买，方案确定的折股价格为每股21.15元。对于21.15元的折股价格，TCL集团董事长、总裁李东生自信地表
示，这是充分保护中小股东利益的价格，“这是2001年1月2日至2003年9月26日的历史最高价，相当于此期间TCL通讯每日加权价的算术平均价格溢价30.8%、过去30个交易日的加权算术平均价的15%”。李东生还表示，TCL集团公募发行的股票和换股发行的流通股将同时在深交所上市。
据了解，之所以采用此法，主要是由于TCL集团急于在A股主板上市，不过其绝大部分利润是来自于TCL通讯的手机业务，因而TCL集团必须将纳入盈利能力最强的手机业务才能达到较为理想的融资规模。然而国内尚无直接分拆上市的先例，所以，TCL就独辟蹊径，要在TCL集团与TCL通讯之间来个“旧瓶装新酒”的换股游戏。虽然TCL集团向社会公开发行股票的正式方案尚未出台，但据估计，TCL集团将至少融资20亿元。
应该说此次TCL的换股合并案，实质上就是TCL通讯进行变相增发，尽管表面上TCL通讯的流通股东享受到折价认购，但是增发时进行折价是无可厚非的，何况TCL集团的非手机类资产让人不敢恭维，TCL通讯相当于背上了个大包袱。
当然，我国证券市场向来是喜爱炒“新”，这一点从前段时间南钢股份（600282）的要约收购案便可见一斑。尽管换股以及吸收合并在国内已并不罕见，但是集团公司吸收合并下属上市公司，这在中国证券市场上也是头一遭，于是该股同样得到了市场的热捧。不过，综前所述，该股在经过短暂的疯狂之后很可能将归于沉寂，投资不应盲目跟风，持股者最好是逢高派发。
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