昌九生化崩盘揭秘：湖北中融15亿融资苦旅 本报记者 王纪平 上海报道
9月30日，昌九生化（600228.SH）第6次被封在跌停板上。其股价从9月19日的16元，一路狂跌到8.50元，跌幅高达47％。
“昌九生化崩盘，主要是其庄家湖北中融集团的资金链断裂”，9月29日晚，上海南京路一家咖啡厅，风尘仆仆赴申的湖北知情人士，来不及拂去旅途劳顿，便急急忙忙约见本报记者，透露昌九生化崩盘内幕。
这位人士同中融集团董事长葛建飞非常接近，熟悉中融集团的整个内部运作。他认为，中融集团输在“投资不稳健，在资本运作上投机取巧。”
操盘昌九生化
2000年初，中融集团开始挺进股市，操盘昌九生化。
据这位经销商透露，昌九生化的流通盘为9600万股，到今年中期该公司的股东数只有4431户，户均持股高达2万多股，股份高度集中，是一家典型的庄股，中融集团控盘在80％以上。
为了筹集充足的资金，中融成立了上海正通投资发展有限公司、武汉市中资投资有限公司、北京中财日升投资有限公司和香港特威国际集团有限公司四家投资类公司。
据武汉某券商一知情人士透露，昌九生化的操盘手为中融集团证券部总经理周卫军。
“为了拉升股价，中融拼命往股市丢钱，不断建仓。只是无人跟进，导致自己吃自己，资金链一直绷得很紧。”
今年3、4月间，资金吃紧的状况越来越严重。葛建飞派人到上海融资，不计利息，年息最低9％，最高达15％左右。上海之行，融得的近2亿元资金，又一股脑砸进股市。
这位知情人士透露，3年多来，中融集团在昌九生化上投入的资金近7亿元，但斩获不多。
9月中旬，从北京回武汉的葛建飞变得沉默不语。葛在京期间获悉，银监会近期正在彻查四大商业银行贷款，中融在湖北省2家银行的8亿元贷款也在清理之列。此后不久，这2家债权银行开始向中融催还贷款，而中融的钱基本都投在股市，根本无法抽身。拆借资金，一是时间来不及，二是中融已在外融资甚多，再借也几无可能。
据透露，中融集团主要贷款行为中行湖北省分行和建行湖北省分行江汉支行，金额各为4亿元。9月30日上午，记者电话向中行湖北省分行信贷处负责人求证，这位负责人称“不能直接对外披露情况”；建行湖北省分行公司业务部一位人士则告诉记者，“这项贷款主要为江汉支行所为，行里正在调查处理”。他坦陈“建行与中融集团业务往来比较多”。
走投无路之际，中融大量抛售昌九生化股票，以套取现金。
风暴突袭中融
骤然变化发生在9月24日。当天，集团的中层干部突然发现董事长葛建飞的手机关机，根本无法与他本人联系，在以前这是绝不可能的事。紧接着，集团总裁王华、常务副总裁郭应斌均不见踪影。
联想到两天前的集团会议，员工们的预感得到了印证：“集团出现的问题非常严重，领导们跑了。”在9月22日召开的最后一次会议上，针对东风最大的载重车经销商荣华集团起诉中融以及昌九生化股票跳水一事，葛建飞安慰员工们说：“大家不要慌，集团已妥善处理好应诉和资产处置一事。”
知情者透露，此次会后，中融的10余辆奔驰、宝马等豪华轿车均作了转移；24日和25日连续2天，中融从银行提取了近400万元现金。此外，中融在兰州、成都等地经销汽车的分公司，开始以远低于市场价格的“跳楼价”，抛售汽车。只是降价过于突然，缺乏宣传和策划，加之众多经销商对中融的了解，导致许多客户不敢到中融提车，只抛出了总库存的大约5％。
记者就上述事件向中融集团办公室求证。一位接电话的小姐以“我们的领导都不在，无可奉告”为由，谢绝了记者的采访。
更大的震动则出现在9月26日。十堰市中级人民法院查封了中融集团的总裁办、财务部等要害部门，进行资产保全。主因是中融拖欠荣华4000万元（其中2000万元为银行承兑汇票），迟迟不能归还。记者电话采访十堰中院经济庭，对方表示案件正在执行中，不便公开。
9月29日，湖北省公安厅经侦总队介入中融一案，展开调查。
一时之间，中融集团黑云压顶，岌岌可危。
15亿融资链断裂
这位知情人士表示，成也萧何，败也萧何。中融集团走到今天，令人扼腕叹息。
1990年代初，先后在武汉和十堰经销眼镜的葛建飞，靠在十堰开皮鞋店发家，有了几十万元的资金积累。
而葛的真正发迹始于1996年。版本之一是，其时东风公司欠十堰一家轮胎厂3亿元的货款，因无力支付，用东风载重车抵帐，每台车比市场价低30％左右。在该厂厂长儿子及厂财务总监王华的帮助下，葛以低于市场价20％的价格从这家轮胎厂提到车，抛售后，葛赚了5000万元以上，从而掘得了第一桶金。
1999年，葛建飞重新杀回武汉，成立中融集团的前身———武汉中融公司，专职从事汽车销售代理，成为东风载重车三大经销商之一。
2000年，湖北中融集团成立，注册资本金达3.2亿元。其中葛建飞本人占股80％，总裁王华、常务副总郭应斌等集团高管占股20％。这时的葛建飞事业达到了顶点，一台车毛利润最高时达3万元，一年营业额高达20多亿元，年获纯利润近2亿元。
凭着惊人业绩，中融在业内声名大震，同时也与当地银行建立了良好的业务合作关系。
有了资本积累的中融集团，开始了多元化扩张之路。先后成立了黄石特威、北大环保等多家公司，进入建材、环保、光电子等众多行业。但这些行业对中融来说均较为陌生，再加上行情不好，这些项目基本均宣告亏损，一年亏空高达近6000万元。
屋漏偏逢连阴雨。自2002年底，中融经销的车，由于受市场影响，销售业绩下滑，库存汽车价值估计有3个多亿，
中融集团由此决定掉转航向，拓展自己熟悉的汽车行业。今年“五一”，集团董事会在井冈山召开，葛建飞明确提出中融两大任务：一是收购汉阳特种汽车制造厂，争取与奔驰公司合作；一是投资50亿元，建亚洲最大的汽车主题公园。据悉，8月份，中融利用汉阳特种汽车制造厂二分厂的车间，已造出了30多辆“中融牌”载重汽车。
为融集巨额资金，支持公司的产业快速扩张步伐，中融集团杀入了资本市场。除操盘昌九生化外，还成立了四家投资公司。2002年，中融又投资7000万元钱，控股青海西宁的三江元证券公司，占其股份的40％。今年5月，中融集团斥资5000万元，在京成立了北京中融产权交易有限公司。
除通过证券公司融资外，中融集团还在银行开出大量存兑支票及贷款，以满足公司巨大的现金流支出。
知情人士透露，从2001年到2003年，中融集团在武汉、华东（主要为上海）、北京、十堰等地融资近15亿元，一年利息就高达1亿多元。
中融集团脆弱的资金链，遭遇变故，终于突然断裂了。
讨债无门
长江证券一分析员认为，中融集团要想翻身，难度较大。不过，葛建飞要是像史玉柱一样，先把债务还掉，然后集中汽车销售主业不放弃，也不是没有东山再起的机会。毕竟，中融有成熟的汽车营销网络，在业内知名度较高。一旦公司业务恢复正常，逐步减亏直至盈利还是有希望的。
而昌九生化股价雪崩后，某些为中融融资的证券公司也不可避免地受到牵连。
目前所知的是，融资方的质押比例，多则五折，少则四折，融资的时间通常是以1年计。因此去年9月以后的出资方可能都会遇到大麻烦。
即将发稿时，记者获悉南京某券商正在向中融催讨3000万借款。当时的融资协议约定“保证昌九生化股票每股不低于16.6元，年息10％，否则证券公司将收回本金。”
只是现在，该券商已是讨债无门。
图：
成也萧何，败也萧何，中融以经销东风的重型车起家，也因造车梦而陷身泥淖
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