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持债人不愿意转股，民生银行尚未考虑采取措施刺激转股行为
一直热心期待40亿元可转债顺利转股的民生银行(600016)正遭遇一个不小的难题：债券持有者对转股的兴趣颇低。另一家上市银行一位副行长日前向记者透露，民生银行可转债根本“转不动”！民生银行昨天披露的数据也证实了这一点。但民生银行总行有关人士对记者表示，该行尚未考虑采取调低转股价等措施刺激投资者的转股行为。广东证券研发中心一
位债市研究员认为，如此大规模不转股行为近年罕见。
民生银行为充实资本金而在年初发行了40亿元可转债。8月27日正是民生银行可转债能正式转股的起始日。据另外一家上市银行的副行长日前对记者表示，民生银行可转债根本“转不动”，持债人多不愿转股。民生银行昨天披露的消息更显示持债人对转股兴趣寡然。截至2003年9月30日收盘，仅有不足6%的可转债转为股票，民生可转债发行总量的94.58%尚未转股。
国泰君安的一家机构客户的代表分析认为，他们是在120元的价位上买进民生转债的，但9月30日民生转债已跌至106元！他们投资损失巨大。即便以7.73的转股价全部转为股票，目前8元略高的股价亦很难弥补其巨额损失。更何况，在整体资金面偏紧的情况下，民生银行股价不排除继续下跌的可能。两相权衡，继续持有债券是上策。
国泰君安一位分析师称，民生可转债在5月27日最高飙升至138.18元，此后一路下跌。8月下旬，随着央行调高存款准备金率，债市暴跌不止。此时正是民生可转债可转股起始日。9月30日，可转债价格跌至106元。高位买进的投资者已严重亏损。与此同时，民生银行股价亦持续下挫。9月下旬，民生银行股价曾一度跌破8元，直逼7.73元的转股价。债券持有人自然缺乏转股冲动。广东证券研发中心一位债券研究员认为，任何一家发债主体都希望转股成功，否则就意味着发债失败。本报记者谢艳霞
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