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机构论市
昨日两市大盘呈现冲高回落的走势格局，与前两个交易日相比，股指在振荡频率上有所加大。两市股指在前半段涨升的基础上出现回档调整，显示上档压力沉重，股指上行乏力。具体而言，以下几方面的情况值得关注：
其一，热点快速转换，市场短线投机性炒作气氛升温。如果说周三场内还是东北板块和航天板块一统天下的话，那么周四盘中热点则出现了一些变化，通信板块和超跌个股成为市场中新的活跃力量。但从上述热点板块的属性来看，多为短期性的炒作行为所致，缺乏实质性涨升动能的支持。从这层意义上看，市场短线形成的反弹趋势将会很快破坏。
其二，两市成交量依然处于萎缩状态。成交量的停滞不前，一方面表明多方力量尚显薄弱，无法组织起强有力的攻势，另一方面也表明投资者惜售心理相当浓。在这种矛盾心态的支配下，市场运行只得处于上下两难的境地之中。市场想要改变此种现状，只能从改善成交的活跃程度入手。
其三，大盘指标股近期以来一直保持平稳运行的状态，这给两市大盘的反弹提供了一定的机会，然而这些个股目前仅仅处于维持现状的水平，尚无启动的迹象出现。可以说，大盘指标股尚未真正产生转强的时机。
综上所述，短线市场难以有太强的表现，进退两难应是近期市场主要的运行特征。操作上，在整体下降趋势没有得到改观之前仍应以谨慎为主。
天一证券
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