管理层及员工出手2亿掌控华强大股东91%股权

　　广东省属国企的二次重组拉开序幕。昨日，深圳华强实业股份有限公司(以下简称深华强，000062)发布公告称，公司第一大股东深圳华强集团有限公司(以下简称华强集团)的实际控制人将发生变化——广东省人民政府授权广东省财政厅，决定将所持集团的91%股权转让给集团的员工和管理层。

　　作为广东省最大工业企业前50强、全国300户重点企业、广东省70家重点发展的大企业 集团，华强集团的经营一直比较优良，那么，政府的此次股权出让，对政府而言、对企业而言、对企业员工而言又意味着什么呢？

　　管理层慎言“员工持股”

　　深华强副总经理兼董事会秘书周红斌接受记者采访时表示，对华强集团本次改制，不要以“管理层及员工持股”来理解，她认为华强集团的此次改制，是作为广东省国企改革的一个试点内容推出的，是为促进广东省推进“产权制度多元化”的目的而实行的。

　　尽管深华强管理层慎谈员工持股，而广东省国企改革背景确实存在，但华强集团的产权性质改变，实现管理层及员工持股却也成为事实。

　　根据广东省财政厅于2003年9月29日与深圳华强合丰投资股份有限公司(以下简称华强合丰公司)、深圳华强集团有限公司管理层10名自然人签署的这份《深圳华强集团有限公司国有股权转让协议》，广东省政府将转让其持有的华强集团91%股权。转让完成后，广东省政府持有华强集团9%的股权，深圳华强合丰投资股份有限公司持有华强集团45%股权，深圳华强集团管理层10名自然人中，张锦墙持有11.5%，梁光伟持有9.2%，李烈崇、高柱荣、鞠耀明、谢芳谷、翁鸣、王建新、李国洪、方德厚分别各持有3.1625%。

　　据调查发现，持股最多的两名自然人中，张锦墙为华强集团董事长、梁光伟为深华强董事长，其他8名自然人全部为华强集团及深华强的高管，受让华强集团的10名华强集团及深华强高管将总共持有华强集团46%的股权，正好超出了华强合丰拥有的45%股权。

　　转让价格空前优惠

　　记者查阅有关本次收购材料发现，本次华强管理层及员工收购华强集团的条件可谓相当优惠。

　　首先是价格低于每股净资产：在我国现在执行的国有股权转让过程中，按照财政部的有关规定，转让价格一般不得低于每股净资产。但根据本次股权转让的定价，突破了这一限定。据深圳中勤信资产评估公司出具且经广东省财政厅核准确认的资产评估报告，截至2002年9月30日，华强集团国有净资产为53949.98万元人民币。根据协议双方同意，本次转让股权价格最后确定为，按其净资产值总额的90%(即48554.98万元人民币)为基准。更特别的是，除此10%优惠外，协议还规定：受让方如在协议生效之日起3个月15日内将转让款分两期汇入转让方指定账户，转让方将给予受让方10%的付款优惠。

　　其次是净资产大幅调低：据了解，本次转让价格在净资产折让的前提下还有了更大幅度的调低。本次转让股权价格基准为48554.98万元人民币，还要扣减经各方核定的在岗员工经济补偿金、内退职工的经济补偿金、奖励金以及离退休人员管理及费用合计人民币25999.71万元，得出的净资产为22555.27万元，故转让91%股权的转让款合计为20525.29万元。

　　此外是股权转让价款可以分期支付：据深华强副总经理兼董事会秘书周红斌表示，本次股权转让价款可以分期支付。但不得超过三年。记者从其他途径了解到，按照广东省政府规定，国企改制后继续留在企业工作的职工个人所得经济补偿金，可在自愿的基础上转为改制企业的等价股权或债权。据此分析，华强集团改制后员工、管理层、退休人员可得到25999.71万元，而整个收购价格合计20525.29万元，照这个理论分析，华强集团员工及管理层收购集团公司不用花一分钱。　本报记者程林深圳报道

　　-背景

　　资产负债率仅6%华强集团手握现金6个亿

　　华强集团及深华强的资产质量相当不错。华强集团2003年上半年实现主营业务收入13318.02万元，利润总额1609.12万元，净利润1732.80万元。更值得一提的是，深华强的现金非常充沛，资产负债率(母公司报表、2003年中期)竟然只有6%，货币资金高达6个亿。

　　由于华强集团董事长张锦墙持有华强集团11.5%的股权，而华强集团持有深华强52.5%的股权，根据深华强2003年中期财报显示，该公司净资产达12亿多元，张锦墙对应的净资产为7300多万元，而考虑到法人股与流通股的差价，深华强每股净资产为4.47元，对应的每股市价为8.38元(昨天收盘价)，张锦墙对应的市值为1.37个亿。