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因换股合并而连续停牌的TCL通讯，昨日在复牌后直接封于涨停，成为两市唯一一只涨停的非ST股。
TCL通讯的良好表现，得益于占了个“首例吸收合并案”这个好题材。9月29日，TCL通讯与TCL集团股份有限公司签署《合并协议》，约定根据《公司法》的规定，公司将通过与母公司TCL集团换股，以被母公司吸收合并的方式退市，而TCL集团将吸收合并TCL通讯并通过
IPO实现整体上市。按计划，TCL集团将向TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL通讯的流通股股东以持有的TCL通讯流通A股购买，方案确定的折股价格为每股21.15元。
对于21.15元的折股价格，TCL集团董事长、总裁李东生自信地表示，这是充分保护中小股东利益的价格，“这是2001年1月2日至2003年9月26日的历史最高价，相当于此期间TCL通讯每日加权价的算术平均价格溢价30.8%、过去30个交易日的加权算术平均价的15%”。李东生还表示，TCL集团公募发行的股票和换股发行的流通股将同时在深交所上市。
TCL集团急于在A股主板上市，而其绝大部分利润是来自于TCL通讯的手机业务，TCL集团必须将盈利能力最强的手机业务揽入怀中，才能达到较为理想的融资规模。目前国内尚无直接分拆上市的先例，所以TCL就独辟蹊径，要在TCL集团与TCL通讯之间来个“旧瓶装新酒”的换股游戏。
TCL集团向社会公开发行股票的正式方案尚未出台。市场人士估计，TCL集团将至少可融资20亿元。应该说，此次TCL的换股合并案，实质上就是TCL通讯进行变相增发。表面上看，TCL通讯的流通股东享受到折价认购，但是增发时进行折价是无可厚非的，何况TCL集团的非手机类资产让人不敢恭维。采取换股上市，对于TCL集团而言可以说是最佳的路径选择，但对TCL通讯来说，合并后可能要背上个大包袱。
当然，我国证券市场向来是喜爱炒“新”，这一点从前段时间南钢股份的要约收购案便可见一斑。尽管换股以及吸收合并在国内已并不罕见，但是集团公司吸收合并下属上市公司，这在中国证券市场上也是头一遭，于是该股同样得到了市场的热捧。不过，该股在经过短暂的疯狂之后很可能将归于沉寂，投资不宜盲目跟风。武汉证券余凯
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