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国庆长假以来,天胶空头紧崩的神经难以有丝毫的放松:因为国际国内天胶已经是涨声一片。
截至10月7日泰国天胶FOB报价1195美元每吨,较9月30日上涨45美元每吨,换算为到岸价14300元每吨,上涨550元每吨。而10月8日开市的第一天国内天胶期市所有合约收盘时就全线涨停。那么,到底是什么因素促使国际天胶价格不断上涨?橡胶后市又将如何走呢?
首先,近期供应偏紧是国际天胶大幅上涨的直接原因。从国际主产区的情况来看,印尼主产地苏门达腊岛8月底已经进入冬季,天然橡胶的产量开始大幅下降。再加上最近泰国南部主产区持续的降雨天气阻碍了割胶工作的顺利开展。原材料供应趋于紧张,胶价大幅攀升。
截至10月7日,印尼SIR20FOB报价1160美元每吨,比9月底高出近60美元每吨,创今年以来的新高。泰国RSS3FOB报价也相应大涨45美元每吨。因此东南亚近期的异常气候直接导致了供应的相对紧张、国际价格的大幅上涨。
其次,近期美元的持续贬值是导致天然橡胶持续上涨的重要原因。理论上来说,以美元为计价货币的商品在美元贬值时会出现所谓的贬值效应,即该商品美元报价的上涨。美元自今年4月以来连续贬值导致了全球商品价格的上涨。美元对日元从5月初的122日元滑落至目前的109.8日元,贬值10%。美元对泰铢则从1美元兑43泰铢跌至39.3泰铢,贬值8.6%。
我们用英国《经济学家》周刊编发的(按美元计算)综合反映国际市场初级产品价格变化的世界商品价格指数(不含石油)来看看美元贬值对国际商品的影响。该指数显示,国际商品价格今年5-8月除7月份回落1%以外,均保持小幅攀升态势。按美元计算8月份平均较上月上升3%,较4月份上涨3.6个百分点。其中天然橡胶8月涨幅超过3%。可见,美元的贬值是天然橡胶价格持续上涨的一个重要原因。
再次,国际橡胶公司(IRCO)签订的股权协议给国际胶价继续上涨提供了支撑。据报道,10月6日世界三大橡胶生产大国,泰国、印度尼西亚和马来西亚在印尼巴厘岛进一步签署了股权协议,商定在必要时对市场进行干预,维持橡胶价格的稳定。由于去年天胶价格大幅上涨,投资者普遍认为IRCO并不会实际投入运转。因此日前的协议向国际社会摆出了公司正按步骤运作的姿态。消息传出,新加坡市场立即上扬,给国际胶价上涨提供了支撑。
最后,从国际国内走势来看,天然橡胶仍然运行在上升趋势中。并且,11月份印尼将迎来每年的HariRayaPuasa节,穆斯林割胶工人将休假两周,11月天胶产量必将大幅减少。因此紧张的原料供应难以在短期内改变。再加上美元贬值的趋势并没有改变,国际商品继续上涨的可能继续存在。后市国际天胶价格仍将攀升。就目前的1195美元来看,国内到库价约为14650元每吨,因此,国内10月份现货价14135仍然有相当大的上升空间。上海证券报西南期货研究部付丰海
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