香港股市内地概念倍受追捧 H股指数创5年半新高

　　国际金融报记者 袁梅 发自上海

　　在中国香港上市的中国内地公司受到了投资者前所未有的追捧，涨势如虹，一再创下新高。

　　10月9日，香港H股指数继续攀升，当日最高涨幅超过4.2%，达3615.34点，破了1998年 以来的最高记录，创下5年半来的新高。红筹股指数最高涨2.1%，创出16个月来的新高。

　　市场买入的热情高涨，几乎所有中国概念股票全线飘红，石油股、航空股、公路股、能源股、汽车股、钢铁股均全线向上，涨5%以上的股份比比皆是。在香港市场上交投最活跃的前20只股票中，一半是中国概念股。仪征化纤（1033）公布今年头3季度的合并净利润预料比去年同期增长50%以上，全日大涨17.56％。

　　市场的这种升势让交易员感到兴奋但又有些不安。

　　美林证券的中国研究部主管何显鸿称，很多人以前根本不关注H股，但今年以来这种状况已经改变，中国的宏观经济向好，H股公司的收益和管理的不断提高，以及H股与A股的比价效应等因素决定了H股正在经历一个价值发现的过程。海外的机构投资者大量买入推高了H股指数，内地的炒家也买入高素质的上市公司股票长线持有。长远来看，H股还有上升的空间，很难预计什么时候到顶。

　　但有基金经理称，H股目前这种暴涨现象不仅仅是一种价值发现的过程，已经带有一定的炒作成分。

　　但与A股相比，还有相当多的H股有50％的折价，相对还是便宜。

　　10月8日，青岛啤酒急升之后在香港的股价首次超过了它在内地A股的股价。9日上海A股市场下跌，青岛啤酒上涨了2.01％至9.12%，再次超过了它在香港的股价。

　　瑞银华宝的中国研究主管张化桥称，在香港上市的内地公司股价超过它在内地市场的价格并不奇怪。全球股市走好，国际资本流入香港，中国经济增长很快，公司盈利提高，中国概念股因此受到追捧。内地投资者情绪悲观，境外合格机构投资者受到额度的限制投资有限，其实内地有不少好的上市公司投资价值已经显现。

　　何显鸿认为，H股股价超过A股股价的现象一定会出现，因为两地的投资者不同。最近国际上有不少热钱持续流入香港市场，其中有一部分也进入了H股，这也支持了H股的涨势。

　　H股在急升以后，人们也开始关注风险。张化桥说：“在我们关注的51家H股和红筹股中，发出买入信号的现在只有11家，其余的评级都为售出或中性。我认为H股股价是在合理范围的上限。”

　　与H股的升势形成鲜明对比的是内地股市的低迷不振，上海A股依然下跌，沪深两市成交萎靡，B股市场表现相对较好。H股的向好对内地股票市场是否会有带动作用呢？

　　国联安基金管理公司的基金经理孙建认为，两地市场的投资者有很大的不同，影响市场的因素也不一样，内地股市最大的问题还是结构性的问题。但在个股上可能因为比价效应会有一定的带动作用，但总的影响不大。

　　瑞银华宝的中国策略师陈昌华却比较乐观，他认为，A股中很多股票都显现出自己的投资价值，在股市长期下跌以后，有些股票的市盈率已经很低，上市公司的盈利在不断地改善，海外机构投资者已经在关注这样一些股票。对内地投资者来说，A股和B股中都有机会。

　　张化桥建议内地投资者继续关注A股中四个行业的上市公司，自然垄断类（机场、港口）；公用设施类（水利、电力等）；中国占绝对优势的劳动密集型产业；具有中国特色的产品（食品、服装等）。