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乐坤久
了解初创企业的特征
天使投资者将自有资金投资于初创型企业，甚至创业者的原创项目构思，因此有必要首先解剖和分析一下初创型企业（原创项目构思）和天使投资者的特征。
初创型企业的特征是规模不大、经营管理不够规范、管理人才缺乏、技术不成熟、产品有待完善、市场风险较大等。如果投资的是创业者的原创项目构思，其中的不确定性和风险更是不言而喻。但上述项目一旦投资成功，将给天使投资者带来数倍甚至十数倍的投资回报。
国内天使投资者的特征是投资决策效率高、很多人具有成功创办小企业的从业经验，但与专业的风险投资机构相比，存在投资资金有限、行业经验和专业知识缺乏的情况，此外，由于缺乏天使投资者的行业组织，投资时往往呈现出散兵游勇式的单打独斗。
那么，国内的“天使们”面对风险投资机构的竞争，面对难以把握的初创型企业和原创项目构思，如何扬长避短，寻找到理想的投资项目呢？
建立切合实际的投资理念
建立切合实际的投资理念，是投资成功的重要一环。以下是有关投资阶段和投资领域选择，以及投资原则和选项标准把握等投资理念方面的一些参考性看法。
投资阶段：由于资金规模有限，一般宜投资于种子期和初创期的项目。
投资领域：尽管可以自由选择投资的领域，但由于个人的专业知识、工作经验和业余时间均有限，宜本着“不熟不做”的原则，主要投资于自己熟悉的行业和领域。
投资原则：主要可考虑“可做大”原则和地域原则。由于天使投资者比较关心项目的长期投资回报，投资能否短期内退出，将不作为优先考虑，而投资项目能否做强做大、能否带来经济效益，将作为首要考虑的原则；此外，由于个人兼职操作投资，时间和精力有限，所愿意支付的交易成本较少，因此，应该考虑项目的地域就近原则。
选项标准：选项标准因个人投资偏好不一，有一定的差异，但主要可包括管理团队高素质高效率、技术具有一定的先进性和独占性、产品具有巨大的潜在市场、有一定的进入门槛（即核心竞争优势）等等。
寻找理想中的投资项目
首先，“天使”们可通过报纸、互联网等媒介，联谊会、投资项目推广会等场合，同学、同事、朋友等关系，建立广泛畅通的投资项目来源。
其次，根据自己的知识和经验对手头项目进行初步的筛选和判断，对重点项目进行立项和跟踪，作好项目调查前的准备工作，如（1）仔细阅读商业计划书和相关资料，（2）了解项目的行业和技术背景，（3）通过第三方了解创业者和项目的情况，（4）草拟调研提纲。
调研提纲的内容包括：
（1）项目的基本情况；
（2）技术优势，如独特性、垄断性和成熟程度、规模生产能力和持续的研发能力等；
（3）产品的市场前景，如产品的市场容量、成长性、产品销售前景和营销方式等；
（4）管理团队，重点是管理者的素质和创业、合作精神；
（5）会计和财务，重点是建立和健全有效的内控制度；
（6）融资计划，重点是资金投向的合理性和资金安排的科学性。
最后，对完成调研并决定投资的项目，要请相关风险投资顾问公司或律师、会计师对法律文件进行把关，因为再好的投资项目，如果法律上存在遗漏或违法条款、财务上存在欠缺或疏忽问题，均难免今后发生法律上和经济上的不必要纠纷。(作者为深圳清华力合创业投资有限公司总经理助理)
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