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了解初创企业的特征
天使投资者将自有资金投资于初创型企业,甚至创业者的原创项目构思,因此有必要首先解剖和分析一下初创型企业(原创项目构思)和天使投资者的特征。
初创型企业的特征是规模不大、经营管理不够规范、管理人才缺乏、技术不成熟、产品有待完善、市场风险较大等。如果投资的是创业者的原创项目构思,其中的不确定性和风险更是不言而喻。但上述项目一旦投资成功,将给天使投资者带来数倍甚至十数倍的投资回报。
国内天使投资者的特征是投资决策效率高、很多人具有成功创办小企业的从业经验,但与专业的风险投资机构相比,存在投资资金有限、行业经验和专业知识缺乏的情况,此外,由于缺乏天使投资者的行业组织,投资时往往呈现出散兵游勇式的单打独斗。
那么,国内的“天使们”面对风险投资机构的竞争,面对难以把握的初创型企业和原创项目构思,如何扬长避短,寻找到理想的投资项目呢?
建立切合实际的投资理念
建立切合实际的投资理念,是投资成功的重要一环。以下是有关投资阶段和投资领域选择,以及投资原则和选项标准把握等投资理念方面的一些参考性看法。
投资阶段:由于资金规模有限,一般宜投资于种子期和初创期的项目。
投资领域:尽管可以自由选择投资的领域,但由于个人的专业知识、工作经验和业余时间均有限,宜本着“不熟不做”的原则,主要投资于自己熟悉的行业和领域。
投资原则:主要可考虑“可做大”原则和地域原则。由于天使投资者比较关心项目的长期投资回报,投资能否短期内退出,将不作为优先考虑,而投资项目能否做强做大、能否带来经济效益,将作为首要考虑的原则;此外,由于个人兼职操作投资,时间和精力有限,所愿意支付的交易成本较少,因此,应该考虑项目的地域就近原则。
选项标准:选项标准因个人投资偏好不一,有一定的差异,但主要可包括管理团队高素质高效率、技术具有一定的先进性和独占性、产品具有巨大的潜在市场、有一定的进入门槛(即核心竞争优势)等等。
寻找理想中的投资项目
首先,“天使”们可通过报纸、互联网等媒介,联谊会、投资项目推广会等场合,同学、同事、朋友等关系,建立广泛畅通的投资项目来源。
其次,根据自己的知识和经验对手头项目进行初步的筛选和判断,对重点项目进行立项和跟踪,作好项目调查前的准备工作,如(1)仔细阅读商业计划书和相关资料,(2)了解项目的行业和技术背景,(3)通过第三方了解创业者和项目的情况,(4)草拟调研提纲。
调研提纲的内容包括:
(1)项目的基本情况;
(2)技术优势,如独特性、垄断性和成熟程度、规模生产能力和持续的研发能力等;
(3)产品的市场前景,如产品的市场容量、成长性、产品销售前景和营销方式等;
(4)管理团队,重点是管理者的素质和创业、合作精神;
(5)会计和财务,重点是建立和健全有效的内控制度;
(6)融资计划,重点是资金投向的合理性和资金安排的科学性。
最后,对完成调研并决定投资的项目,要请相关风险投资顾问公司或律师、会计师对法律文件进行把关,因为再好的投资项目,如果法律上存在遗漏或违法条款、财务上存在欠缺或疏忽问题,均难免今后发生法律上和经济上的不必要纠纷。(作者为深圳清华力合创业投资有限公司总经理助理)
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