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豆粕近期的上涨已经接近疯狂，周四不仅连粕主力合约M0401继续涨停，而且豆粕现货价格继续大幅上涨。豆粕的上涨已经无法用技术理论去解释和判断，只能从基本面加以综合分析，看其是否具有继续大幅上涨的动力。
从基本面看，笔者认为导致目前大豆和豆粕期现价格飞涨的主要原因是大型油脂企业的垄断造成的。有两个因素对这种垄断起到了推波助澜的作用：
第一是转基因政策延期初期对大豆进口的影响。在这个政策延期的过度阶段，大豆进口大幅萎缩，大致国内大豆现货出现“跳空式”的断档，从而对大豆压榨总量产生相当大的影响，导致市场中豆粕的供应量也出现较大的减少。不仅如此，大型油脂企业还借这个政策调控时机，在垄断了进口大豆后，采取控制大豆压榨量，提高豆粕价格的垄断性措施，来获取垄断性利润。
第二是年初的非典导致养殖业在短时间内集中宰杀了大量的幼小禽畜，这导致后来达到宰杀标准的禽畜也出现了一个断档期，这直接导致了在这段断档期内禽畜价格出现较大的上涨。此外，非典后，养殖业又扩大了投资，增加了饲养禽畜的数量，而这些新增的禽畜进入饲料消耗高峰期相对于往年也出现了滞后的现象，较往年高峰期延后了1-2个月，正好在9-10月达到新的高峰期。这是导致大豆和豆粕期现价格在近期大幅飞涨的两个最重要的因素。
除此之外，8月1日正式实施的新的食用油标准导致大批中小油厂因质量和成本两个因素而停产或转行，也是导致豆粕价格大幅上涨的重要因素。
虽然有着上面利多大豆和豆粕的基本面因素，但从这些因素影响的时效来看，大豆和豆粕的疯狂上涨已经接近尾声：
首先，前期禽畜价格大幅上涨并非消费需求的真实增长导致的，而是因为年初非典期间养殖企业绝望之际大规模宰杀幼小禽畜导致的。在这个断档期度过之后，禽畜的供给将恢复正常，禽畜价格将出现较大的回落。这将对豆粕价格产生较大的压力。
其次，禽畜消耗饲料的高峰期不可能一直延续下去，在禽畜断档期和新增禽畜的饲料消耗高峰期都过去后，无论是禽畜的供给还是饲料的需求都将恢复正常，因此现货市场上因为异常因素导致的价格偏离将得到修复，这些价格偏离对市场的刺激将大大减弱。在这种情况下，大豆和豆粕上涨的动力将大大减弱。
第三，大型油脂企业对市场垄断的背景在短期内会出现较大的变化。大型油脂企业能够垄断的前提是控制进口大豆。由于政策对大豆贸易商不利，今年以来大豆贸易商进口的大豆大大少，造成因规模较小无法进口整船大豆的中小油厂无法从大豆贸易商处获得分销的大豆，从而得以控制大豆加工量控制豆粕的产量，达到获取高额垄断利润的目的。但进入10月中后，国产大豆陆续进入市场，虽然大型油脂企业力图继续控制国产大豆，但临近产区的中小油厂还是能够收购到相当数量的大豆，一些产区外的中小油厂也多少能够从产区采购回相当数量的大豆，并且由于采购量较小，可以通过汽车日夜赶运到油厂进行加工。在这种情况下，大型油脂企业想继续控制豆粕的供给量将相当困难，逼得大型油脂企业也不得不加大压榨量。这样将必然导致10月中后流入市场的豆粕总量大增。
可见，豆粕上涨的背景已经或即将发生较大的变化。大型油脂企业想继续控制大豆压榨总量只会对中小油厂有利，而对自身并没有多大好处。近日豆粕期现价格的大涨正是这一变化产生的影响出现前的最后疯狂。因此，对于大型油脂企业而言，与前期不同，目前谁先加大马力大规模加工大豆，谁就将是这个市场中的最大赢家。
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