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上半年SARS的突然爆发使我国脆弱的民航业遭受沉重打击，航空业陷入全行业亏损，南方航空亏损11.6亿，陷入了A股上市不久就亏损的尴尬境地。7月份以来，国内的航空运输随着SARS远去迅速回升，根据南方航空最新的生产数据，8月份公司旅客周转总量较2002年同期增长10.42%，货邮周转总量同比增长17.89%，可见SARS给航空运输带来的不利影响已基本结束。
改变“重客轻货”状态，南方航空快速布局货运市场。进入7月份以来，南方航空在货运方面的动作快得令人炫目，公司提出了客货业务并举的发展方向，力图改变“重客轻货”状态，开始迅速布局货运市场。据悉，目前南方航空的货机基本都在饱和运转之中，为了提高货邮运力，公司规划将在2004年6月以后拥有10架以上的波音747全货机，使货运收入占到南方航空主营收入的20%以上。同时，鉴于深圳近年物流业发展的良好态势，南方航空近期逐步加大在深圳机场的运力部署。目前除了两条货运航线以外，深圳-阿姆斯特丹的全货航班在近两个月内将开通，而飞往俄罗斯全货航班的航线已在策划之中。另外，南方航空在国际合作方面的动作也在快速开展之中。继最近国航和美联航缔结市场联盟，加入国际航空联盟之后，南方航空与北美最大的重货空运商-美国美依利公司日前达成协作意向，双方在全球范围内开展货运业务合作，确保中国内地货主可通过南方航空在48小时内将货物运往北美任何城市。
客运业务大幅回升，加大重点航线航班密度。在客运方面，随着南方航空增发A股购买的20架波音737-800飞机中的第一架到货，南方航空的运力逐渐加强。7月以来，南方航空充分利用公司“蓝天大三角”航线布局的优势陆续开通了广州-拉萨等旅游新航线，并根据近日推出的北京、上海个人身份证游香港政策，于9月1日起在深圳-上海、深圳-北京航线增加2架波音777，并增加早晚航班，航班时刻与香港巴士时刻无缝接驳。
国家扶植政策有助行业扭亏。为帮助航空运输业渡过难关，国家于2003年5月-9月30日对民航运输企业免交民航基础建设基金，这项税费减免可能为南方航空增加了1个多亿的净利润。9月26日，国务院常务会议决定，将现行对民航、旅游企业实施的扶持政策延长到年底。在所有税收费用减免政策中，对航空公司影响最大的就是民航建设基金，民航建设基金是按照国内航线收入的5％以及国际航线收入的2％来收取，这部分费用取消对公司降低成本有较大帮助。近日民航总局宣布，自8月1日起至今年年末，国内航空燃油价格下调人民币100元，油价降至每吨2910元，降幅为3.3%，这也将为公司控制成本创造条件。
作为中国民航运输飞机最多、航线网络最广和年旅客运输量最大的航空集团，南方航空A股自上市以来，二级市场走势一直强于航空公司指数和上证A股指数的走势。在香港市场上，南方航空H股股价随今年H股涨升行情一路走高，公司具有的大盘、蓝筹、较好的流动性概念吸引了海外投资机构的青睐。随着下半年业绩回升，预计南方航空A股应有一定的上涨空间。建议投资人逢低买入，中线持有。
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