整体上市非同小可

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　　TCL换股合并方案的主要意义其实并不在于母公司吸收合并子公司，而是针对上市公司吸收合并取而代之整体上市。

　　作为吸收合并来说，TCL的此案并非证券市场第一例。只不过，以往的大多数案例无非 是做的加法，而作为集团母公司和上市公司1/1的案例，TCL吸收合并表面上是做的除法，实际上可能产生的将是乘法效应。这不仅开创了母公司吸收合并子公司的先河，而且将是国内证券市场上针对上市公司吸收合并的首例个案。

　　对于TCL吸收合并案，风险具体体现：一是关联交易风险。二是强制转股风险。三是股价异动风险。尽管如此，随着吸收合并整体上市之路渐行渐宽，原来深刻影响着上市公司股权结构的集团母公司控制问题得到妥善解决，国有股一股独大和非流通股、法人股比例失重问题也将有可能在一种相对较小的风险状态下得以潜移默化地减肥轻身。(黄湘源)