*ST祥龙股权拍卖流标 新东家近期将浮出水面

　　第二大股东武汉葛化集团拍卖股权还债，新东家近期浮出水面

　　*ST祥龙(600769)第二大股东武汉葛化集团所持公司国有法人股(86442204股，占公司总股本的24.78%)拍卖的流标结局应该在人们的预料之中，结果拍卖当天只吸引了两家企业参与，当拍卖师报出低于每股净资产(截至中期为2.17元)一分钱的底价后，仍然无人应价，拍卖很快以失败告终。*ST祥龙也于昨日对9月29日的拍卖结果作了公告，称将及时准确地披露 武汉市洪山区人民法院对上述股权的进一步处置方式。

　　上海莘闵拍卖行有关人士告诉本报记者，*ST祥龙的再次拍卖将于下周公告，原来的两位买家也将继续参与竞价。在首次拍卖流标之后就有分析人士认为，这两家参与者很可能就*ST祥龙基本面的判断而采取一致行动，待拍卖一次或两次流标之后再真正出手，使得拍卖底价能尽可能接近心理价位。

　　葛化集团拍卖股权还债

　　*ST祥龙曾是颇受市场追捧的绩优高成长股。但*ST祥龙前大股东葛化集团不断侵占公司利益，使得公司业绩开始下滑，直至2001年和2002年连续两年亏损，公司股票也于今年4月29日起被实施特别处理。

　　上市公司被掏空的同时，大股东葛化集团的处境也每况愈下。葛化集团原持有*ST祥龙1.99亿股，占总股本的57.13%，是绝对控股股东。但两年前，因葛化集团拖欠建设银行逾期贷款2.94亿元，建行将此作为不良资产转移给信达资产管理公司，实施债转股之后，建行又将葛化集团持有的*ST祥龙股权中的32.35%部分(11283.78万股)，以每股2.61元的价格，抵偿2.94亿元债务给了信达公司。

　　2002年4月，因实行“信证分离”，宏源信托(现宏源证券，000562)将非证券类资产剥离给大股东信达公司，信达公司则将包括*ST祥龙在内的12家上市公司法人股置换给了宏源证券。如此，作为“信证分离”的附属产品，宏源证券就成为*ST祥龙第一大股东(持有32.35%的股权)，葛化集团则以24.78%的持股比例退居第二。

　　同样由于未能按期归还银行贷款，2003年6月，武汉市仲裁委员会作出裁决，要求葛化集团偿还所欠工商银行武汉市桥口支行的贷款本息总计15714.16万元。并裁定当葛化集团不能全部以现金偿还所欠贷款本息时，银行方面将对其已质押的*ST祥龙5349.44万股法人股股权进行拍卖。9月19日，*ST祥龙公告，武汉市洪山区法院裁定冻结葛化集团持有的*ST祥龙8644.22万股所有国有法人股，并委托上海莘闵拍卖行于9月29日下午进行公开拍卖。

　　宏源证券两大顾虑缠身

　　宏源证券入主以后，*ST祥龙的基本面有所好转，2003年半年报扭亏为盈，并且经营现金流为净流入，显示了较好的增长后劲，缓解了公司暂停上市的风险。然而宏源证券入主后却被两大顾虑所纠缠。首先，限于证监会关于明确禁止证券公司举办实业项目的规定，宏源证券这个大股东从一开始就已经被限定最多只能做三年时间。宏源证券也承诺在三年内转出上述受让的股份，据了解，直到2003年上半年，*ST祥龙15名董事中只有一名来自宏源证券，这使得宏源证券很难对*ST祥龙的后续发展提供多少有力的支持。因此，竞拍者在购得*ST祥龙的第二大股东位置以后依然对公司的最终控制权心存疑虑，如果宏源证券将股份转予他人，则公司控制权旁落的下场显然让后来者的收购失去重大意义；如果宏源证券同意将股权转给新的二股东，竞拍者将不得不事先准备后一桩更大的买卖，并且，在要取得控制权的先决条件下，在谈判中的筹码要逊色几分。这一切都要视宏源证券与新东家的协商结果。

　　另外，新东家如果能够取得公司控制权，能否理清公司和原大股东葛化集团的关系以及取得当地武汉市政府的支持，也是一个关键。葛化集团虽然已“退居二线”，但葛化集团的董事长仍然兼*ST祥龙的董事长，且不论葛化集团在撤出上市公司前会否有短期行为，撤出以后，占用上市公司的巨额资金还有待解决。

　　本报记者陈家林上海报道