“在香港成立人民币离岸中心一定要想清楚,一旦它成立了,会不会有港币被排斥,或者港币边缘化甚至货币一体化的情况出现?毕竟,港币只有1150亿,而人民币则发行了4万亿。”
本报记者 韩瑞芸 北京报道
盛夏的酷暑正逐渐消退,冷静与理智也重新回到人们身上。
9月18日就是这样一个日子。
这一天,中国人民银行行长周小川在访港时明确表示:“正认真研究人民币离岸中心这个提议,但短期内还难有结论。”
他同时提醒香港的银行及监管机构应仔细考虑,若香港接受人民币存款,是否对香港有益。
对所有曾经或仍在为香港建立金融离岸中心摇旗呐喊的人来说,周小川的讲话无疑给他们泼了一盘冷水。
周小川语气坚定的背后,是中国社会科学院金融研究所李扬一行于8月23日开始的香港之行。此前,央行对于外界在香港建立人民币离岸中心的议论充耳不闻。而李扬从香港回来之后,央行和香港金管局开始为甚嚣尘上的“人民币离岸中心”话题降温。
颇令人寻味的是,李扬等人香港之行前后都对离岸中心问题三缄其口,仅仅表示有关香港离岸中心的研究报告将于“两周内”完成。然而,“两周”已过,周小川也出来讲话了,李扬们的研究报告仍未起笔。
9月22日,李扬就此次香港之行接受了本报记者的独家采访。
香港没有对人民币的需求
“大家对离岸中心的理解似乎有些问题。”对于内地与香港热炒的香港要成为人民币离岸中心的概念,李扬并不太能理解,“离岸市场的意义在于,在发钞国之外去筹集该国家的钞票,而且能筹得到。”
“举个例子,虽然亚洲美元的中心是在新加坡,但亚洲美元的很多交易都在香港。可以说,香港已经成为美元的离岸中心。这个中心是这么运转的:大量美国背景的金融机构、非金融机构,甚至手里持有大量美元的非美国机构,他们提供美元资金———不仅有现钞,还有存款。然后,有大量的人在筹集美元,他们或者发行美元定值的债券,或发行证券。有资金供应,也有资金需求,这就是离岸中心。”
“回过头来看人民币在香港的流动情况。香港没有对人民币的需求。别看香港证券市场上红筹股已经占到了三分之一,但这些都是用港币定值的。内地人或香港人投资这些股票仍然必须使用港币。我同时也注意到人民币在香港的使用范围还是非常窄的,仅限于一些零售店,稍大一点的饭店都不接受人民币。拿着人民币,港民一点用都没有。同时,香港也没有对人民币升值的预期。如果有升值预期,港民们就会把人民币拿在手里,不再兑换港币或美元。”
李扬接着指出:“虽然人民币在香港的供应是有了,但据我观察,规模还不够大。”
此前,不少人根据每年内地赴港旅游人数及每人所携外汇数额得算出,在香港有六七百亿人民币资金。不过,也有一些长期研究香港经济的人作了比较专业的研究,比如香港金管局、人民银行深圳分行,他们认为,要确定在港人民币规模,必须区别流量和存量。
“因为香港不产生人民币,也基本不存在港币对人民币的需求。这就决定了存量和流量肯定是不同的。所以说,区分存量与流量,这本身就是个专业性的概念。”
李扬称,“或许流量有六七百亿或者更多,不过,根据监测,存量只有二十亿左右。”
他认为,相比于在香港的1150亿港元,20亿人民币实在不算什么。既如此,香港成为人民币离岸中心的概念也完全站不住脚。
离岸中心之难
“人民币离岸中心的建立只有两个条件。其一,是人民币的可兑换,这是个大条件。美元、欧元离岸中心就是依托这个条件而形成的。如果第一个条件不可行,我们只能退而求其次,即在境外筹集的资金能不能合法回流并在大陆使用。不过,这两个条件目前都不具备。”
李扬同时认为:“要想使香港成为人民币离岸中心,就必须创造出对人民币的需求来。比如说,允许在香港发行人民币定值的债券,或者,是不是可能允许有些企业不在大陆而去香港筹集人民币资金。”
对此,李扬建议说:“建立人民币离岸中心,香港要一步步走。首先要吸引内地人去往香港旅游、消费,但更重要的是,应当彻底解决人民币正常回流的问题,也就是要建立起人民币清算中心。以及,双方如何更有效率,并在资金流动体系中建立反洗钱体系。因为我们注意到目前很多从香港回流的人民币资金都是通过找换店,甚至被船运回内地。”
“更加重要的是,离岸中心不可能是由发钞国‘批’出来的,因为它是反管制的。当年,正是因为美国想管住美元,美元才在美国之外成立离岸中心。如果美元离岸中心要由美国来批准,相信它今天都不可能存在。”
不过,李扬仍然提醒说:“香港在考虑成立人民币离岸中心时一定要想清楚,一旦它成立了,这对香港经济会有什么影响,会不会有港币被排斥,或者港币边缘化甚至货币一体化的情况出现?毕竟,港币只有1150亿,而人民币则发行了4万亿,货币供应落差太大。不仅如此,港府还要顾及,万一真的出现港币被冲击的情况,香港到底能不能接受。”
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