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富有的人如何在进入之前想好退出的策略？·殷生·
如果以后不能回购，没有一个赢利公司的拥有者会“廉价甩卖”他的公司股份。为什么有人低价卖出其盈利公司的一部分呢？他们这样做，是为了筹集更多的资金来使自己的公司盈利更多。他们并没有把利润或公司转移给任何人的打算。他们用筹集到的资金扩大公司规模。一旦他们赚到足够多的利润，或者发现后来者愿意出更高的价钱，他们就会行使选择
权，买回原始投资者的股份，只是为了以更高的价钱卖给新的投资者。
我的客户在一家包装公司投资100万元，获得公司51%的所有权。这笔投资本来要用作营运资本。由于它是一个家族企业，我的客户不想长期投资。因此，他们给业主提供一个选择权，假如选择权在投资的一年内行使，则让业主以1倍的市盈率回购股份，假如二年内则以2倍市盈率、而三年内则按3倍市盈率计算。
这里选择的退出策略是通过现有的业主来实现。在第四年，我的客户可以通过股份的首次公开发行（IPO）来退出，因为他们估计到时候公司会有资格公开上市。在IPO阶段，股票价格可以达到收益的8-12倍。卖出股份的业主可以理想地行使他的选择权利，在第三年以3倍的市盈率回购被卖出的股份，等一年，把它以8倍的市盈率卖给公众。在这种情况下，业主稳赚5倍的市盈率。正如我们能够看到的，双方都有计划好的退出策略，帮助他们安全地赚到更多的钱。
我们不想要一个“不可出售”的投资项目。好的投资应该给予好的回报，而不是被无限期地持有。容易进入但很难退出的投资有着极大的风险。作为投资者，我们希望锁定一个人们愿意回购的可靠价格。我们不能让自己的贪婪阻拦我们自己。可靠和确定的东西比期望更好的买卖好得多。
每个投资者应该问的问题是：“我要从这笔投资要赚多少？”
一个“急切”的投资者拥有一家制造公司17%的股份。所有的股东和董事在头三年都轻松自在、乐在其中。他们每年获得近100万元的纯利润，每年还以30%的速度增长。这是一个好公司。不幸的是，公司内部开始拉帮结派，每一派都想获得公司的控制权。我们“急切”的投资者想退出。他知道自己投资的理由。他只想赚钱，不想别的。
他出价把自己的股份卖给现有股东。有人愿意接手，但开出的价格无异于“光天化日之下的抢劫”。他不能够卖给外人，除非现有股东同意，而一开始他们就不同意。他的资金因此就被套住了。他出价购买其他股东的股份，但要价又那么荒唐可笑。他一点退路也没有。他确实投资一家盈利公司，而且董事们宣告的股息比得上银行利率。可是假如他把自己的资金放在别的地方，他可能已经轻松地赚到数倍的收益。
这里的教训是“进入之前先想好退出的策略”。这就像把钱存在银行或保险公司。我们需要得到保证，在需要调用的时候，可以兑现出我们的资金。如果你不能够把自己的钱从银行或保险公司里取出来，你能想象是什么样子吗？进入之前考虑好退出是我在投资领域学到的最有价值的教训。
（本文由北京财商教育培训中心提供）
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