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中国公司管治水平不如人

http://finance.sina.com.cn 2003年10月08日 12:27 粤港信息日报

  印度股市:崛起的新星

  法国里昂证券的最新研究表明,外资基金经理应该将基金投资在印度股市上,而非中国股市。导致这一结论的原因是由于印度今年以来的股市一直处于升势中,而且在海外投资者眼里,印度政府几乎是无可挑剔。究竟是中国还是印度更适合于股票投资,一直是基金经理们争论的问题,而且这一问题还会一直延续下去。

  这两个国家都被视作亚洲的经济增长引擎,并且被认为是全球生产能力再配置及生产工序外判的主要驱动力。另外,它们还是全球的两大市场,中国及印度的人口分别为12.8亿及10.5亿。在过去,不管是哪方面的比较,印度都一直落后于中国。中国令世人瞩目的GDP增长速度及作为世界最大的外资接受国经常被海外观察家用来打击印度政府的口实。不过,中国自1979年以来的改革导致的快速的经济增长又是印度推动自己于上个世纪90年代进行改革的原因。

  法国里昂证券的一份研究报告在上述争论上又增加了许多有力的数字。而且,印度股市是该公司受尊敬的策略员克里斯·伍兹的最爱,而中国股市则是该公司受尊敬的经济学家金·沃尔克博士的最爱,他认为中国明年的经济增长率在9%至11%之间。

  买大中型股到印度

  报告比较了中印股市,将其分为大型股(该报告定义为市值超过20亿美元的公司)、中型股(市值高于10亿美元及小于20亿美元)及小型股(小于10亿美元)。在执行总裁的简要介绍中这样写道,“在股票收益率及公司管治方面,印度要强于中国。如果要买大型股及中型股的话,最好是考虑印度股市,因为那里的这类股票有更好的增长率、更好的公司管理及相当于中国两倍的股本收益率。至于小型股,则两个股市都差不多。”

  报告写道,虽然中国有17家大型上市公司,总市值达到了2200亿美元,越过印度的16家及840亿美元。但中国大型公司的日成交量却只有3.4亿美元,低于印度的4.28亿美元。

  中国股市大型股的市盈率较低,意味着更有吸引力,但报告认为印度大型股更有增长潜力,预计今年及明年大型股的每股收入和盈利都将是中国大型股的两倍。报告还认为印度大型股的股本收益率将达到30%,高于中国的17%,明年,印度大型股的股本收益率会出现轻微上升,而中国的大型股的股本收益率则会出现14.5%的降幅。最后,报告用自己开发的公司管治指数来衡量中印股市,结果二者分别得分56分及67分。

  印度股市再添利好

  中型股方面,中印各有14家及18家公司,今年以来分别上升了74%和42%。二者的增长前景差不多,但在股本收益率及公司管治方面,印度股市仍超过中国股市。在小型股方面,报告在中印股市各选取了30家和35家样本股。在公司管治水平方面,中国股市仍逊色于印度。

  因此,在中型股及大型股方面,印度要优于中国。对于印度经济及股市在吸收海外资金方面算得上丰收的一年,该报告无疑是又一个利好消息。南北






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