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何晓晴 王珍
TCL集团吸收合并TCL通讯方案中，有一个关键问题即换股比例仍是一个悬念。记者就此事向TCL集团董事长、总裁李东生求证时，李东生回答，换股比例现在还不能公布。
据悉，此次合并与TCL集团的首次公开发行（IPO）将同时进行。公开发行的价格还没
有定下来。目前，TCL通讯确定下来的换股价格为21.15元。该价格为TCL通讯2001年1月2日至2003年9月26日的历史最高价，约相当于过去30个交易日TCL通讯每日加权价的算术平均价溢价15%。
不过，据透露，目前TCL集团的IPO价格有3个版本。其3个模拟价格分别为2.67元、4.00元和5.33元，对应的折股比例分别为7.9213、5.2875和3.9681，相应的发行市盈率分别为10倍、15倍和20倍。
就IPO而言，目前业界普遍的情况是按20倍市盈率发行（超大型企业除外）。有分析人士指出，如果不出意外，TCL集团的IPO价格很可能就是5.33元。对流通股投资者而言，他们有两种选择方式，一种是可以按21.15元的价格套现，实现预期收益。按9月30日停牌价18.24元计算的话，尚有16%的赢利空间；另一种是进行换股。流通股投资者享有按不高于5.33元的价格换股的优先权。
那么何时能解开悬念呢？李东生昨天对此表示“不好说”。合并双方拟于10月31日分别召开股东大会审议此事，也许届时悬念可解开。
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