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日元升值将增强中国的吸引力
美元贬值将促使一些跨国公司将更多的业务移至中国
美元兑日元的继续贬值将对亚洲地区产生广泛影响，不仅日本、韩国、台湾地区公司的利润增长受到抑制，甚至会促使它们将更多的业务移至中国。
三星电子发言人表示，现在改变今年的生产计划已经太晚，但从长远看来，如果“日元和韩元持续升值，那我们对中国的依赖性就可能增加”。三星电子是韩国出口量最大的公司之一，也是韩国最大的电子公司。美元的贬值会使与其挂钩的人民币也相对走软，对于那些本币兑美元升值的公司而言，同样1韩元就可以买到更多的生产设备和劳动力，从而使中国这个低成本生产基地显得更加诱人。
这可能是美国及其它工业国家在发表Ｇ7声明时始料未及的。七大工业国上周发表声明号召各国实行更加灵活的汇率政策。人们普遍认为，这份在美国一手策划下发表的Ｇ7声明旨在向日本施压，要求其不要为了刺激出口干预外汇市场。
Ｇ7声明发布后，日元兑美元汇率升至3年高点。经济学家估计日本不会让日元大幅升值。而摩根大通驻东京经济学家菅野雅明说，如果日本经济能保持增长，那即使日元升至1美元兑110日元，甚至105日元，对日本出口的打击都不会很严重。
但对于日本公司和那些本币走势通常追随日元的韩国和台湾公司而言，影响是在所难免的。其中，由于韩国经济内需不振，所以韩国公司受到影响可能最大。另外，化工和钢铁等行业在面对本币升值时调整价格的能力也很有限。瑞银策略师伊恩·麦克伦南说，韩元升值对韩国经济可能是致命一击。
日本汽车制造商每年向美国及其它国家出口数百万辆汽车，且它们的多数利润都来自海外市场，所以它们对日元升值的承受力也是相当脆弱的。这些公司通常使用期货合约来锁定几个月后的汇率水平，短期的汇率波动对它们的盈利状况不会有太大影响。但如果日元兑美元一直保持在较高的汇率水平，它们可就吃不消了。
“日元升值肯定会对业务产生负面影响。”日产汽车发言人杰瑞·斯班说。该公司原先根据1美元兑120日元的汇率预期来制定利润目标，而美元每下跌1日元，公司的经营利润就会减少100亿日元（合8920万美元）。斯班说：“到目前为止，汇率变动还没有对公司实现利润目标构成影响，因为美国市场汽车销量的增长可能会抵消汇率变动造成的损失。”
三菱电机称，如果日元升至1美元兑100日元，公司就不得不调整盈利目标了。鉴于工厂设备销售额增长，三菱电机周一刚刚将今年的净利润目标上调了一倍多。
松下电器产业公司称，公司已经通过远期合约对下半年的汇率波动风险提前做出防范。上一财政年度，该公司实现收入7．5万亿日元，其中有一半都是来自海外市场。这种远期合约使合约持有人有权在未来某个时间以某个指定的价格买入和卖出某种特定的证券。但松下电器发言人说，如果日元强势成为长期的趋势，那公司的利润肯定就会受到影响了。不过，该公司大部分面向海外市场销售的产品已经实现在海外生产，所以汇率风险对公司的影响不会像从前那么严重。目前，松下电器只将等离子显示器等高端产品的生产保留在日本。
最近大量亚洲制造公司将业务转移至中国内地，这深刻地改变了汇率波动对本地区企业的影响力。比如说，韩国对中国的出口量最近已超过了它对美国的出口。虽然一些产品专门瞄准迅速增长的中国内地市场，但多数产品被运往韩国企业在中国开设的工厂。三星电子等很多韩国公司都在中国经营业务，利用中国低成本的优势降低公司的生产成本。
三星电子从全世界采购元件，这无形之中对汇率波动风险形成了内在对冲机制。韩元升值的时候公司的出口收入可能减少，但与此同时从美国等地进口元件时，这些元件的价格也因为韩元的升值而显得便宜了，得失两相抵消。
琼斯
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