基金不会改变价值投资理念

　　我们对基金核心股本（指我们定义的基金核心重仓股，具体指基金重仓持有的数量占据所有基金重仓股总数量的前80%，或其总市值占据了所有基金重仓股票总市值的前80%。）和A股（剔除亏损股）市盈率的统计发现：基金核心资产追捧“业绩股”并非现在才开始，在2001年初就已经表现出来，并一直维持至今，只是它在近期才得到市场的普遍认同而已。预计未来一段时期内，各基金不会改变追逐“业绩股”的格局，按流通股加权的基金核心股平均市盈率将维持在30倍以下，而其市净率逐渐与上证指数趋同，维持在3倍左右的水平。

　　随着我国基金规模优势的逐渐发挥作用，基金核心股引领市场行情的威力日益显现。最近三个季度以来的基金核心股累计涨幅和与上证指数的差值的表现，应该就是明证。我们预计：未来一年左右时间内，所有基金的重仓股票集中度将仍维持较高水平，即“集中投资”的理念短期内不大可能变化，即基金核心资产总是很少数的股票。这也从另一个角度告诉我们：基金核心股更值得投资者重点研究和期待。