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社科院金融所所长李扬提出———多管齐下给人民币汇率减压
本报北京电（记者周菡）中国社科院金融研究所所长李扬日前指出，人民币升值压力加大了人民币利率手段启用的难度。李杨还认为，在当前经济形势下，汇率稳定有利于我国经济发展，但针对人民币升值压力，应从七个方面作出战略调整。
李扬表示，客观上看，保持人民币汇率稳定，坚持人民币不升值有利有弊。其中弊端在于会鼓励过度出口和过度利用外资，美元资产的大量积累也会导致国内外汇市场不稳定和国际热钱的流入。此外，人民币汇率稳定也使人民币货币供应控制难度的加大，人民币利率手段难以启用。最近有一种说法是要调高人民币利率，但在人民币升值压力下，调高利率会吸引更多国际热钱涌入，经济形势的扑朔迷离也加大了利率调整的难度。
李扬认为，汇率不是影响经济发展的主要因素。对于一个自主性经济体而言，汇率只是诸多应考虑的经济变量之一，但它不是最重要的。实践证明，亚洲金融危机中我国坚持人民币不贬值，并没有影响GDP的增长速度。李扬还认为，汇率稳定本身就是宏观经济发展值得追求的目标。在汇率水平、汇率形成制度和汇率稳定三个方面，优先考虑的顺序应是：稳定、制度、水平，汇率稳定最重要。另外，汇率的决定是一个非常复杂的过程，我们至今还未能够完全把握它的决策因素及各因素间的相互关系。相当程度上讲，汇率的决定至今还是一个“黑箱”。对中国这样的大国而言，判断汇率是否合适的主要标准是国内经济状况，关键是看国内经济在这种汇率制度和汇率水平下的运行状况和经济发展的可持续性。即使要调整汇率，也要进一步观察美元走势的变动情况，看美元汇率是否会回复到一个均衡位置；要等到周边国家主要舆论平息以及国内基本制度发生比较明显变化。这种制度变化包括利率改革是否再迈出较大步伐，金融监管部门对汇率变动的监管是否有了明确的分工等。
李扬还指出，今后一段时间针对人民币升值压力应做出的调整战略包括：一是逐步放宽资本项目管制，让国内的企业“走出去”，允许大家购买国外的股票和债券以及放开其他资本项目；二是调整出口退税政策，弱化出口压力。他预期增值税体系将会有大的调整；三是在对外战略上，要改变“出口创汇”光荣的传统理念，改变片面吸引外资战略；四是“对冲”外汇储备，增加对货币供应的压力；五是弱化短期外债增加带来的投机压力；六是扩大汇率浮动幅度或改为盯住“一揽子”；七是逐步增加汇率制度弹性。（证券时报）
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