七大工业国财长会议后 人民币升值压力未减轻

　　20日结束的Ｇ7（七大工业国）财长会议正如预料的那样，汇率问题成了一个重要议题，七国财长在一份声明中呼吁采取更具弹性的汇率政策，以减轻全球经济不平衡状况。尽管这一声明没有指出哪一国应采取更具弹性的汇率政策，但是，22日全球金融市场的剧烈波动，却让人认清这份声明的用意：暗中要求日本允许市场力量决定日元的价值，希望日本当局约束今年以来大量卖出日元，阻止日元走强的干预行为。

　　22日，日元兑美元大幅飙升至2000年12月以来的最高点，达1美元兑111．37日元，创一年来单日最高升幅。而日经指数却大幅下挫463多点，跌幅达4．2％，创2001年以来的单日最大跌幅。股市动荡，是由汇率的升值引起的，由于汇率大幅升值，出口企业的竞争力将受严重打击，因此，日本投资者纷纷抛售手中持有的出口企业股票。美元的暴跌还使亚洲其它国家和地区的币值大升，股票大跌。

　　在Ｇ7会议前，亚洲货币的汇率一直是美国工商界抱怨的对象，他们认为亚洲一些国家和地区的汇率偏低，商品进入美国具有强大的优势，从而打击美国制造商的竞争力，降低美国制造业的就业机会。

　　此外，欧美还指责这些国家和地区干预其汇率兑美元走强。据统计，日本今年以来共抛售了价值约1000亿美元的日元，以阻止日元升至1美元兑115日元水平。

　　Ｇ7的声明公布后，亚洲非常敏感地接受了“采取更具弹性的汇率政策”的信号。日本一反常态，放任日元升值。被长期禁锢的日元获得自由，便一发不可收拾，在一天之内令美元兑日元跌了约2．6日元。此外，新台币也升至3年来新高。

　　有消息说，亚洲一些国家和地区依然采取了干预汇率的政策，抑制汇率过快上涨。但这种干预行为是有限度的，因为谁也无法阻挡七国财长达成的默契：要让世界经济尽快复苏，必须减轻全球经济不平衡状况，目前惟一能做的就是让美元疲软。

　　美元走弱的好处在于能刺激美国的出口，抑制进口，增强其国内制造业的活力。但是如果美元长期疲软，将使亚洲国家和地区币值处于高位，从而影响这些国家和地区的出口，削弱其制造业的活力。

　　然而，美元兑日元和亚洲其它货币走软却对人民币有好处，由于人民币紧盯美元，因此，美元下跌实际上相当于人民币对非美元货币被动性贬值，有利出口。虽然美元走软好像是给人民币送大礼，但不可否认，仍处于升值压力下的人民币将承受更大的压力。由于出口仍将保持强势，中国产品国际竞争力将进一步加强，这更容易引发贸易伙伴的不满，更容易招致反倾销调查，美日可能以贸易保护主义的手段对中国施压，逼迫人民币升值。

　　此外，尽管Ｇ7的声明不会动摇中国稳定的人民币汇率政策，但是，如果日本央行不再大举干预日元汇率以抑制日元升值，如果亚洲其它国家和地区也不再放手抑制其币值的话，那些认为亚洲货币币值过低的言论就将集中在人民币上，给人民币造成新的升值压力。