|
主持人李雄文：受各种因素的影响，前期银行股板块一路走低，招商银行、浦发银行都回到了今年3月的整理平台附近，走势较弱的深发展则创出年内新低。由于银行股对市场的特殊影响，对两市大盘形成较大压力。昨日两市5只银行股整体反弹，大盘也出现探底回升的迹象，银行股对市场的影响再次显现。银行股是不是见底了？
兴业证券王锐：先来看看银行股前期走弱的原因。笔者以为，尽管导致大盘陷入低迷
的原因很多，但最重要的一条，应该是扩容压力。今年下半年以来，市场发行速度骤然提高，新股发行、老股再融资纷至沓来，市场毫无喘息的机会。在这样的市场环境中，新股上市表现疲软，几乎所有有再融资的计划的个股都遭到了投资者的摒弃。但就在此时，招商银行推出了再融资方案，其实，不管招商银行的具体方案怎样，最直接的因素是扩容压力导致筹码出现松动，与方案本身的关系并不大。事实上，在招商银行之前，已有浦发银行增发、民生银行发行了可转债，市场并没有什么不良反应。银行股青睐再融资，与我国商业银行的经营模式有关。银行主要依赖扩大经营规模来提高盈利水平，但其规模的扩张和盈利能力的提高并不同步，盈利模式单一，中间业务开拓不理想。这种粗放经营的格局使得各商业银行只能冀望通过补充资本金进行规模扩张。新的巴塞尔协议已将银行资本充足率指标提高到12%，通过将留存利润充实资本金数量有限，要求原有大股东大规模追加投资也不太现实，而上市公司以增发或者发行可转债的方式进行再融资是国际证券市场的通行做法，也是发挥证券市场资源配置制功能的基本方式之一，于是各上市银行自然就想到再融资。依照我国银行业的发展速度，实施再融资也无可厚非。从这个方面来讲，银行股未来的再融资压力仍然较大，如果市场不出现根本性的变化，那么这一板块很难有较为理想的表现。
主持人：暂且抛开中长期走势不谈，就短线而言，银行股能否就此展开一轮强劲反弹，还是短暂企稳后就再续跌势呢？
广发证券韦海生：银行板块昨日的整体冲击使其再次成为市场关注的焦点，短期底部可能因此而确立。但从盘面的变化看，仍有值得注意的地方。首先，银行板块除了新上市的华夏银行外，无一不呈现典型的中期下降通道格局，这种趋势决定在缺乏有效的底部支持时，行情的性质只能是严重超跌后的反弹而已；其次，从昨天银行板块的反弹脉络看，也有不和谐之处：早市先是华夏银行率先启动，该股由于上方套牢盘小而易于动作固然可以理解，按理说其短期龙头地位应可确立，但在下午银行板块的二度冲击中，领涨人物俨然换成了具备并购题材的浦发银行，龙头品种过于频繁的转换加大了投资人对该板块操作上的难度，也表明该板块龙头缺乏一气呵成的气势，在示范效应未能有效展现时，板块行情也难以走远；最后，在目前弱势格局未改变的情况下，市场一直保持缩量状态也表明指数的反弹主要依靠为数不多的存量资金运作，但由于银行板块整体市值偏大，依靠目前存量资金难以将其有效推高。有鉴于此，银行板块能走多远仍须打上一个问号。
兴业证券王锐：补充一点，银行股的整体回落与央行调高存款准备金率、整顿房地产信贷等因素也有很大关系，直接影响到银行的经营，这恐怕也是制约银行股反弹高度的重要因素。
主持人：银行股的企稳对大盘会产生怎样的影响呢？在银行股的操作上要注意哪些问题呢？
广发证券韦海生：作为前期市场的领跌板块，其主动性企稳有利于大盘短期内展开反弹行情。而具体到板块内，由于个股普遍具备超跌的技术特征，且接近历史重要支持位，反弹虽可期待，但银行板块主力不大可能采取整体性齐上齐下的运作手法，只能按照超跌情况采取个股突击推升，最终造成板块内个股轮流反弹的可能性更大一些。可以预见的是，一旦届时该板块内走势最弱的品种，即深发展也出现明显补涨行情，可能就意味着板块行情接近尾声，这是应该注意的。
| 
