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从改制前的无锡市信托公司到如今的国联信托，这位原本亟亟无名的信托小辈正暗中窥视着资本市场的每一个机会，待时而动。
国联信托的员工曾吐露真言：“公司成立才八个多月，并不知道哪项业务是公司的强项。只有到处出击，把各种业务尝试一遍，才能下结论。”
本报记者 莫菲 上海报道
沉舟侧畔千帆过，在经历五次脱胎换骨的整顿之后，一批新兴的信托公司在大浪淘沙中重新诞生，国联信托投资有限公司正是其中的一家。
仅凭新设立的“国字号”，其背景已不可小窥。翻开国联信托的股东名册，可以发现拥有资产总额72.16亿元、稳坐无锡市12家国资集团头把交椅的无锡市国联发展（集团）有限公司正是国联信托的第一大股东。
而就在公司开张当日，中国农业银行、中国工商银行给国联信托呈上一份厚礼：总额60亿元的巨额授信。
从改制前的无锡市信托公司到如今的国联信托，这位原本亟亟无名的信托小辈正暗中窥视着资本市场的每一个机会，待时而动。
频频出击
业内人士目光聚焦国联信托，是从二度叫停的南京新百管理层收购开始。
2003年8月13日，一度暂停MBO的南京新百再次发布公告，称将对其控股子公司东方商城进行国资改革，由东方商城的马卫伟等17名管理人员实施管理层收购，南京新百将出让东方商城的12550万股。
同日，东方商城的二股东南京医药与马卫伟等管理层签署了股权转让意向书，拟将公司持有的南京东方商城股权5000万股中的4242万股转让给马卫伟等17名自然人。
面对收购金额高达12675.5万元，马卫伟等17名管理人员胸有成足，因为90％的收购款11407.95万元将由深藏不露的国联信托提供。基本方式是管理人员分别与国联信托签定股权委托协议，而信托公司通过信托计划发放现金。
虽然迫于种种压力，南京新百MBO二度搁浅，但国联信托并未因此受累，反而深深地潜入资本市场这泓水中。
南京新百事件平息不久，市场又传出国联信托的控股股东国联集团整体收购上市仅22天的华光股份母公司无锡水星集团的轰动性消息。虽然国联集团的李经理曾告诉记者，集团还没有正式接收华光股份，此事正在上报证监会，但业内普遍认为此事是铁板钉钉。
不仅如此，在南京中达（600074.SH）、庆丰股份（600576.SH）、深桑达（000032.SZ）、威孚高科（000581.SZ）等上市公司十大股东名册中也可以搜索到这位国资新贵的踪影。
此外，国联集团麾下还有国联证券有限责任公司、国联投资管理咨询有限公司、国联期货经纪有限公司、国联基础设施投资有限公司、国联物业有限责任公司、国联香港锡洲国际有限公司、无锡水星集团、无锡市地方电力公司等几十家控股子公司。
难怪一位接近华光股份的人士表示：“并入国联集团，是华光股份的福分。”
此言不虚。国联信托与国联集团旗下的无锡市地方电力公司将为华光股份撑起一把联结经营与资本的大伞。资料显示，无锡市地方电力公司掌控着无锡市的所有电力资源，华光股份的主打产品电站锅炉正是销往各家热电厂。
而近水楼台先得月，记者从侧面渠道了解到，国联集团正在考虑等时机成熟时，让国联信托扮演内部财务顾问的角色，为华光股份或者其他公司寻找新项目，进行并购的资本运作。这与集团对国联信托的整体定位不谋而合。
集团有关人士曾这样描述国联信托的蓝图：“为无锡市本地国企改革出力，当好资本经营参谋、为政府做好投、融资业务。”
据了解，由集团一把手王锡林（国联集团董事长）亲自挂帅，国联信托已快速地深入到无锡市国企改革的每一角落。
挂牌当日，国联信托与无锡市国企改革办公室、市排水公司、无锡电缆厂纷纷签订合作协议。
而在短短3个月内，国联信托履行了承诺，不仅为市排水公司下属的芦村污水处理厂三期工程项目提供1亿贷款的信托资金，而且为无锡电缆厂的管理层提供了一笔MBO信托资金。
截止2003年8月，公司的信托资产规模达30亿左右，预计今年税前收入达到6000万左右，净资产收益率约10％。
国联信托的刘总介绍，公司的目标是三年累计信托资产超过100亿。
这位信托业的小资辈正在高歌疾进。
暗地创新
国联信托的员工曾吐露真言：“公司成立才八个多月，并不知道哪项业务是公司的强项。只有到处出击，把各种业务尝试一遍，才能下结论。”
美国信托业权威斯考特也曾说过这样一句名言：信托的应用范围可与人类的想象力相媲美。”
据可靠消息，国联信托不仅在资本市场上勇于出击，而且不断地追寻着货币市场的机会。其正在筹谋一项全国首家创新的信托产品———出口退税应收款信托。
这位项目经理表示，此创新的灵感来自当地银行与外贸企业的困惑。
据介绍，苏州、无锡等地进出口企业特别多，这些企业均面临着出口退税优惠政策与退税款严重滞后的矛盾。一笔退税从产品出口到税款退至企业，时间超过一年是家常便饭。这难坏了那些本地急等流动资金周转的外贸企业。
而无锡的商业银行虽已推出了出口退税账户托管贷款业务。事实上却欲出又罢，银行担心的是在法律意义上，出口退税账户托管并不等同于质押担保，一旦外贸企业发生债务纠纷或者破产等危机，出口退税帐户将会面临被第三方申请冻结，退税款被划走的风险。
因此，本地外贸企业与银行之间的矛盾给国联信托提供了极好的机会。
按照有关信托法律的规定，信托资产不同于委托人的资产，在委托人发生破产、清算或者债务纠纷时，信托资产不作抵偿。信托资产的这一特点决定了出口退税应收款信托创新的可能性。
上述项目经理认为，银行可以放心的把钱贷给外贸企业，而不用担心出口退税帐户被第三方冻结。
此创新信托业务的基本流程是，外贸企业作为委托人，在货物出口报关、向税务机关申报出口退税后，将出口退税应收款作为信托财产，委托给信托公司；而该信托项目的受益人为银行，受益权范围为贷款本息；接着，银行放款给企业，银行以享有受益权的方式收回贷款本息。
他接着表示，出口退税应收款信托预计在今年9月试推，目前，国联信托正在紧锣密鼓地中国银行等多家银行洽谈此事。
巨额授信的困惑
信托业的资深人士曾表示：“国联信托之所以敢于到处出手，异常活跃，不仅因为有着实力强大的母公司，更因为其雄厚的资金依托。”
公开资料显示，开业初期，中国工商银行与中国农业银行给予国联信托巨额授信，分别为10亿与50亿。
60亿授信几乎相当于国联信托注册资本（6.15亿元）的9倍多。而银行的普遍规矩是授信额度不会超过公司的净资产。如此超比例的授信应是国联信托每一位员工十分骄傲的事，但当记者问及国联信托计划如何运用60亿授信时，国联信托的刘总表示，“公司也正在考虑这60亿授信该如何
用，怎么用。”
按照《信托投资公司管理办法》的规定，信托公司不可以直接向银行申请贷款授信。根据国际惯例，信托公司可以通过以下三种方式使用银行给予的授信：第一，同业拆借资金；第二，为第三方提供担保，以担保形式使用授信；第三，以公司的信托资产做抵押或质押，向银行贷款。
爱建信托策划部的陈先生认为，使用同业拆借的方式只能解决信托公司短期资金的周转，而信托计划普遍是一年以上的长期品种，远水解不了近渴；通过第二种方式，信托公司虽然可以变相、间接地获得资金，但由于担保条款的存在，信托公司本身承担较大风险；而国际上十分流行的第三种方式———以公司的信托资产做抵押或质押，向银行贷款，却普遍不为国内银行界看好与运用。
他接着表示，这是因为国内的有关法律没有明确说明，并且配套的操作细则也没有及时出台。
如此看来，60亿银行授信似乎变成了好看却不一定好用的一纸行文。
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