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·机构报告·
美国和日本要求中国重估人民币币值，尤其希望中国采取人民币浮动汇率制。标准普尔认为，在这个时候中国放宽外汇管制可能涉及很高风险，因为内地银行尚未有足够能力应付汇率波动所带来的后果。
标准普尔信用评级在9月15日发表的分析报告“人民币采取浮动汇率制蕴含风险”中表示，中国采取人民币浮动汇率制将会是高风险的做法，此举有可能损及中国政府及内地银行的评级。该文是标准普尔于下周在迪拜举行的国际货币基金组织和世界银行会议前发表的分析报告。
标准普尔专门负责中国评级的主权评级分析师周彬表示：“中国当下面对着美国和日本等贸易伙伴越来越大的压力，他们都要求中国重估人民币币值，尤其希望中国采取人民币浮动汇率制。标准普尔认为，在这个时候放宽外汇管制可能涉及很高风险，因为内地银行尚未有足够能力应付汇率波动所带来的后果。”
标准普尔在报告中主要作出了以下分析：中国顺应外来压力放宽外汇管制的可能性不大；中外贸易不平衡的情况并不如外界所指那样大；中期内，中国可把人民币与一揽子的贸易加权货币挂钩，作为与美元挂钩的替代。
标准普尔亚太区企业及政府评级董事总经理顾国麟在进一步谈到浮动汇率制的风险时说：“从上个世纪九十年代亚洲金融风暴的经验来看，在脆弱的银行体系下推行浮动汇率制及允许资金自由流通是十分危险的做法。许多中国内地银行都处于资不抵债的情况，标准普尔估计，内地银行的不良贷款约占整个银行体系贷款总额的45％；况且，内地银行的风险管理系统尚未有能力应付汇率及资金管制骤然放宽可能带来的后果。”
报告认为，从中国过往处理类似问题的方法来看，可以预见中国将会以逐一针对的政策去响应这次贸易盈余及币值重估压力的问题。中国可能会取消出口税补贴、鼓励国民到国外旅游消费、放宽对海外投资的限制，以及按照入世要求采取更宽松政策以推动进口增长。
中国之所以能够很快地累积庞大的外汇储备，主要是有赖于资本账户的好转。资金大量流入中国，主要是寻找低廉的经营成本及利用当地优越的市场商机。对于中国能够累积庞大的外汇储备，外国直接投资较贸易盈余所起的作用更大。
中国银行体系依赖庞大的国民储蓄（占国内生产总值的40％）及充裕的流动性去纾解不良贷款的问题；不良贷款问题是不久前方才浮现的问题。境外资产亦为中国内地银行带来流动性。货币升值（甚或贬值）所引致的不稳定加上资金外逃，都可能导致银行陷入资不抵债的状况。在许多借款人尤其是国有企业利润微薄的情况下，内地银行的信用风险亦相应很大。
报告相信，中国大概不会把汇率政策视为解决所有问题的灵丹妙药，而且还会对相关的建议以怀疑的态度对待。不是只有美国政治家才会响应国内的民族主义情绪和民众的诉求，中国内地的媒体，包括人民日报等官方媒体，都在揣测美国和日本在对中国施加压力背后可能潜藏着的“帝国主义”动机。周彬表示：“即使中国应允调整币值，何者为适当的价位也将充满争议，而且其实际作用也惹人怀疑。诚然，调整的幅度必须够大才能发挥明显的效益，不过，建议中的20％－50％又可能难以接受。”
最后，报告认为，中国今后若放宽外汇管制的机制，可能会是通过与一揽子贸易加权货币挂钩，而不是与美元挂钩。货币交易范围也跟着放宽。这一做法反映了中国政策中循序渐进与实事求是的一面，亦即对每一问题均以慎重的态度去处理。这一政策的好处是既不会对整个制度带来太大的变动，而且也能为银行体系引入有序而温和的汇率浮动机制。
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