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宋淮松
本周一，股指延续近几周疲软走势，盘中曾一度跌破1380点，收盘指数1381点也创出大半年以来的股指新低。周一涨幅居前的仍为前期一些超跌个股以及上周五跌幅较大的部分次新股如三元股份、吉恩镍业等，这些非主流板块股票走势的反反复复，充分表明深套其中的主力已难耐寂寞，急于出局。而基金、券商等主力重仓持有的股票走势普遍不佳。后市大
盘何去何从，值得关注。
市场仍存在着一些不确定因素。首先，深圳市场是否恢复新股发行。市场普遍预期深圳可能会在10月份或11月份恢复新股发行，而且采取打包方式集中发行小盘股的可能性更大。而这些小盘股股权结构如何设置也让投资者较为关心。其次，QDII是否可能于近期推出，近期香港H股出现了高位滞涨，H股指数在3000—3300点之间已经横盘了很长时间，且不能排除其从高位滑落的可能。而QDII推出有利于投资者恢复对H股的投资信心，且能起缓解人民币升值的作用。故部分经济学者认为QDII推出宜早不宜晚。尽管首批QDII的金额有限，可能仅为数百亿港元，但H股与A股之间巨大价差的存在，仍会给A股投资者心理上带来一定的负面影响。再次，大盘股长江电力发行时间何时确定。长江电力发行时间如能尽早确定，对于证券市场来说可能是利空出尽的时候。股指在进一步下调之后完全有可能企稳，并发起一波反弹行情。
基本面、资金面、技术面已出现一些积极的变化。本周，证监会发布《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》。这一方面表明公司首发股票门槛进一步提高，避免拟上市公司通过首发无限制地在证券市场高溢价圈钱，提高了证券市场资金的使用效益。另一方面，限制上市公司与集团公司进行关联交易的数量，也可减少上市公司的利润操纵。故该通知的实施有望进一步提升上市公司的质量，增强上市公司经营状况、信息披露的透明度，对证券市场来说，是一大利好消息。
而券商客户资产管理业务规则接近定稿，并有望在近期推出，也有可能在短期内改善证券市场的资金面，为反弹行情产生提供良好的资金支持。再从资金面看，多项技术分析指标表明1311—1350点一线支撑十分重要，多方绝对会严防死守。故我们有理由相信，1311—1350点这一区间可能是股市技术面与政策面的复合底线，短期不会轻易失守。
反弹行情谁执牛耳。未来反弹行情的领军人物可能非大盘新股与新近增发股的杰出代表华夏银行与厦门建发莫属。尽管华夏银行从成长性、不良贷款比例等指标考虑，似乎其投资价值与浦发、招商、民生银行相比，并不占优势，甚至其市盈率还要略高一些。但其他银行股基本上都有再融资计划，而华夏银行短期内不可能进行再融资。另外，华夏银行高比例分红后，有助于其股价进一步降低，为其未来股价再度上涨打开了空间。而华夏银行每股净资产较高，如从市净率角度考虑，其投资价值也要高于其他银行股。因此，华夏银行基本具备了领涨潜力。如投资者能在7.1元下方对其进行投资，相信在短期内会有不错的回报。而厦门建发在增发完成之后，凭借其每股0.50元以上的税后利润以及6元以上的净资产，将成为最具投资潜力的股票。如投资者能在增发价8.91元附近介入，则短、中、长线的投资皆宜。
(作者单位：兴业证券)
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