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本月9日，万科再次发行30亿元、限期5年的可转换公司债券(以下简称“可转债”)，这是继去年6月发行15亿元可转债之后的又一次巨额可转债的发行。此举再次吸引了曾经购买万科第一次发行可转债约2.3亿元的华润集团。据成都华润置地有关人士向记者透露，此次发行的可转债将有1／3归入华润账下，使之名正言顺地成为万科的头号股东。
此前，万科董事长王石向媒体透露，新发行的可转债将用于万科在全国更多的地产项
目，其中也包括成都万科城市花园。而华润置地相关人士也指出，借助万科在地产界的名声，对于其在成都的首个项目“翡翠城”自然获益匪浅。
华润离控股万科的目标又进了一步
自1997年开始，华润就开始准备收购万科A(000002、125002、200002)，但在万科当时的第一大股东深特发的办公室准备签署合同时，深特发调整了自己企业的发展战略，使股权的转让未能成功。
1999年底再次开始了收购的谈判，并在2001年8月10日成功收购万科的法人股和国有股，将当时全国最大的两个房地产企业深万科和北京华远收归旗下，希望将中国地产界两个知名的企业有机地结合为一体，以发挥各自的优势，将华远取得大量土地储备和施工管理等方面的优势与万科市场化操作和物业管理方面的优势相结合，不但在北京并且在全国的各大中心城市创造机会和扩大规模经营。
据华润置地相关工作人员介绍，两个优势企业的合作初衷是希望在人才、信息、技术、资源、集团采购、管理和降低成本上发挥出1＋1大于2的增值效益。同时，万科获得华润集团的资金支持，打开国际资本通道，为市场扩张提供保障。
然而在收购的途中却困难重重。经过持续6年的收购“拉锯战”，华润目前持有万科A股15615198股，持股比例11.43%，通过华润置地间接持B股34147056股，持股比例2.05%，在此次可转债发行之后，华润持有万科A约229.54万张面值为100元人民币的可转债，华润已凭借15.08%的股权成为其最大股东，占据董事会3个席位。
华润的最终目标是很清楚的：要成为万科的控股股东。一个重要原因是，持股50%以上的子公司才有可能与总公司合并财务报表；而且，“持股15%或持股50%的股东，对于万科的支持力度有着巨大的差距。”王石说。
然而，故事情节总是不按照人们的预想去发展，可能业界对于2000年12月24日华润万科通过定向增发B股并购计划的搁浅记忆犹新。一直到现在，华润和万科这对有情人仍然没有结成眷属。“阻碍华润控股万科的主要原因仍然是万科的小股东过于分散，在并购的问题上很难整和起来，一方面他们担心自己在董事会上的发言权受到影响，一方面如果要价太高华润也难以接受。”华润方有关人士告诉记者。另外，对于增发A股B股，证监会也会有着非常严格的审核体系。所以据知情人透露，可转债的增发与股票增发“杠杆”相对较低，而万科亦是通过这种方式在限期5年内，将自己的这部分股权名正言顺地划于华润账下。
华润万科在成都“抢滩”的双赢合作
由于万科在全国开发的众多项目都需要资金支持，再加上土地储备投入的成本在增加，万科此次发行的可转债在推动华润收购计划的同时，无可否认地也为自己募集到了大量的资金。对于此次募集的资金是否大量注入成都市场，成都万科虽然没有做出明确答复，据公司知情人讲，成都万科城市花园下一期的楼盘开发以及三期的推广和宣传经费的充裕也得益于此番可转债。此外，据业内人士分析，除了资本注入，万科可以获得从B股上市融到的香港和海外资金，另外华润丰富的政府资源还可以大大降低万科的地皮成本。
万达约50亿／年的营业额，赢利上涨20%的扩张速度让广大股民信心十足。华润称之为“优良资产”，安有不购之理？此外，尽管华润在四川也涉足多个领域，但由于华润蓝剑中由华润持股62%，而万科在该地区地产界有着成熟的品牌，所以华润和万科在成都地产界的联手有助于改变其“啤酒大亨”形象。
万科成都公司先于华润置地成都公司进入成都市场。华润置地成都公司进入成都后第一个项目与万科项目比较接近，将形成良性的竞争关系。据了解，虽然原华远集团董事长兼总裁任志强在北京的一块地超过了万达全年的营业额，但近年来，北京的房产市场日趋饱和，华润置地携手抢滩成都市场也是明智之举，特别是在每一个开发商的市场份额不大(平均约3%，最高不到5%)的时候，就是一个“群英逐鹿”的时机。华润置地成都公司市场部负责人喻闻川告诉记者，房地产市场是一个相对完全的竞争市场，去年成都地区的总销售额约为160亿元，每一个开发商的市场份额都不超过5%，华润的加入不会对整个市场产生致命影响。另外华润和万科两大公司都在同一区域开发，倒是有助于该区域的迅速成熟。以华润第一个项目———位于城东的“翡翠城”“东湖公园”为例，就会在产品定位和价格策略上考虑濒临的万科的利益。据了解，华润万科正在筹备中的南京、西安、武汉也将借用成都的市场战略。
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