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“这对建议央行再次上调准备金的呼吁无异于当头棒喝”，“银根看紧，机构囊中羞涩，拿什么买国债？”9月17日，财政部发出通知，《财政部关于2003年记账式(九期)国债发行工作有关事宜的通知》废止，原定于9月18日进行招投标的2003年记账式(九期)国债被财政部紧急叫停。记者在第一时间采访时得到是这样的声音。资料显示：去年10月和今年上半年，财政部曾两次延迟国债发行，但国债停发尚属首次。
下半年资金供应紧张国债发行任务可能受挫
九期国债的发行真可谓生不逢时，此前不久，受八期国债流标的影响，证交所国债市场全线放量下行，上证国债指数跌幅创下单日最大纪录，市场的低迷原本就不利于新品种发行，而九期国债原定的发行期资金供应又极为紧张，9月21日上调存款准备金率政策正式执行，预计将有1500亿资金被冻结；而下周二又将是延迟缴款的记账式(五期)260亿国债和刚发行的记账式(八期)240亿国债的缴款日。民生证券固定收益部老总陈列江认为：“财政部将会在改变发行条款后再次推出九期国债，比如将原来的固定利率改为浮动利率，或缩短国债期限”。
据了解，原定发行的2003年记账式(九期)国债为固定利率附息债，计划发行面值总额为260亿元，期限3年，票面利率为2.4%。原计划9月24日发行结束，30日起在全国银行间债券市场上市交易。
“发行条款已经将上市时间缩到了最短，但利率升值的预期使机构对本期国债认购异常谨慎”一位长期从事国债交易的工作人员对记者说：“七期国债一上市就跌破了发行价，使承销者全线套牢，随后八期国债流标，使得财政部不得不考虑停发”。作为国债承销团成员，民生证券在每次国债招标前都要向他们的大客户询价，“我们的很多客户对目前国债的利率水平不满意，认为无利可图”。
据了解，今年的国债发行任务大至在6000亿元左右，目前尚有2000亿元的规模尚未完成，对此，业内人士评价说：“有一定难度，发行时间紧，市场不景气而年底资金面又偏紧”。
通缩阴影并未消退中国经济慎谈过热
“长期国债如果发行不顺利，势必对国债项目的资金产生一定影响”。“有人认为准备金上调还有空间，对此我坚决反对”。一位不愿透露姓名的经济学家将市场资金紧张归咎于央行的货币紧缩政策，“我个人认为央行错误地判断了经济形势，因为中国经济并没有出现过热”，他进一步分析说，“今年以来投资增长虽然迅速，主要是来源于贷款高速增长，但民间投资并没有真正启动，而且消费指数并没有实现同步增长，投资增长高达30%以上，但消费仍低迷，因此，现在的主要任务还是要防止通缩，为什么要拉响过热警报呢？”
有专家在接受本报记者采访时表示：经济过热是局部过热，但央行提高存款准备金却紧缩了整个市场的货币供应，该专家同时对关于提高准备金是为了对冲热钱一说进行了反击，“平抑人民币升值压力应该加大人民币供应量，减少供应量只会增加人民币升值压力”。
无独有偶，在刚刚结束的《福布斯》全球行政总裁会议上，诺贝尔奖获得者斯蒂格利茨也对中国经济“过热论”表明了不同观点，他说，当美国经济高速增长时，就有悲观论者批评过热，他认为，中国在目前阶段，既没有出现通货膨胀，也没有出现过热的负面效应。斯蒂格利茨表示，“我看不出任何理由表明中国经济不再保持高速增长。”
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