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基金周评
上周基金市场走势疲弱，全周都处于下跌过程中，前三个交易日跌势较急，最后两个交易日横盘整理，盘中一度跌破900点。上海基金指数下跌2．27％，周换手率0．94％；深圳基金指数下跌1．26％，周换手率0．57％；同期上证综合指数下跌1．26％，基金市场走势明显要弱于Ａ股市场。
封闭式基金：
价格大多跌至历史新低
从封闭式基金二级市场表现来看，上周大部分基金的价格出现了较大幅度的下跌，只有3支基金的跌幅小于1％，且绝大部分基金的价格都创了历史新低。位于跌幅前列的基金主要是华安基金管理公司以及富国基金管理公司旗下的基金。近期一些基金管理公司管理层有较大变动，其对基金价格的影响值得关注。
从基金净值表现来看，上周许多基金重仓股都出现了下跌。在此影响下，所有股票型基金的净值均出现下跌。由于仓位方面的差别，封闭式基金的净值跌幅要大于开放式。由于目前基金的持仓集中度很高，基金重仓股的调整对基金整体的净值下跌压力较大，上周超过一半的基金净值跌幅大于Ａ股市场。跌幅前列的基金是基金丰和、基金融鑫等。目前投资集中度高的基金，在重仓股下跌过程中面临较大的风险。
从折价率来看，上周基金整体折价率进一步扩大，目前有7只基金折价率达到23％之上，其中基金鸿阳和基金天华的折价率超过25％。基金折价率的扩大主要是由于价格下跌大于净值调整，有14支基金的折价率扩大都超过了1％。
开放式基金：
净值全面下跌
上周大部分开放式基金的净值都有所下跌。值得注意的是，银河稳健基金净值逆市上涨了0．55％，其它跌幅较小的股票型基金包括合丰成长等为近期新发的基金，目前市场的下跌给这部分基金带来了较好的建仓机会，其较低的股票仓位在市场下跌中也具有一定的优势，具有较大的主动性。上周跌幅前列主要是一些老基金，其仓位较高，且持仓品种集中度较高，在重仓股下跌中其前期集中投资的风险突现，净值下跌压力较大。
上周债券市场继续调整，压力较大。债券型基金上周净值除普天和嘉实与前周持平外，其余全线下跌。一部分近期新发的债券型基金继续依靠回购品种来维持其净值的平稳，而一些老的债券基金，由于目前债券市场整体较为疲弱，净值有较大幅度调整。从上周来看，一些股票增强型的债券基金净值调整的幅度更加显著。
总体来看，由于受近期人民币升值压力等诸多不确定宏观因素的制约，沪深股市一直在低位徘徊。而上周在华夏银行上市和招商银行发行可转债的消息的影响下，银行股出现了大幅调整，使得投资人对上半年出现的“价值型投资”理念发生动摇。在此带动下，许多基金重仓股都出现了一定程度的调整。短期来看，Ａ股市场仍处于向下寻找确认底部的过程中，市场投资心态谨慎，基金市场也仍将延续弱势格局，建议投资人观望为宜。
而从中长期来看，目前的Ａ股市场和基金市场都处于一个相对低风险的区域，同时经过上周基金市场的急跌，许多基金的折价率都已经达到了一个历史高位。从政策面看，上周证监会基金监管部加大了对基金法的讨论宣传力度，我们相信基金法在今年十月正式推出的可能性很大。综合这些因素，我们仍然建议投资者逢低买入业绩较好、折价较高的基金，并进行中长期持有，以等待市场基本面的根本好转。申银万国 林捷
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