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中国证监会在本月21日公布了《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》（以下简称《通知》），这一文件对拟上市公司的业绩计算、独立性和融资额等提出了更严格的要求，从而对证券市场的发展将起到积极的推动作用。
三个要点
纵观《通知》，我们不难看出此通知在的要点主要有个方面，一是强调了企业出身一定要没有毛病。为了达到这一目标，拟发行企业不仅仅要符合相关法规的要求，即除特殊情况外，均要成立满三年后才有资格申请发行上市，这可以讲是重申法律的尊严。同时还要符合新的要求，即发行企业的业务、管理层以及实际控制人不能有变更。
二是强调了拟发行企业的独立性，这主要体现在对拟发行企业与控股股东之间的关联交易上，其高压线均为30％，即无论是采购原料还是销售产品还是利用托管等方式转移利润的数额均不能超过30％，这有助于企业独立运行。
三是强调了拟发行企业的融资额度，这其实在先前已有过报道，且在发行过程中已有先例，比如说石砚纸业就是如此，因为要照顾到融资额度不能超过净资产的2倍，所以，只得选择了低市盈率的发行。
一个看点
《通知》的要点其实也向市场昭示了这么一个看点，即监管思路的确在变化。就目前盘面来看，既不同于市场化监管，也不同于计划经济的管制，而是立规矩，从源头抓起，尤其是上市公司这一块更是将新的监管思路体现得淋漓尽致。因为上市公司是证券市场的基石，基石稳，则大盘稳。所以，监管部门不遗余力地从上市公司源头抓起，从前期的规范上市公司与控股股东之间的资金来往与担保等通知到现今规范上市公司发行与上市，从对上市公司的违规的立案侦查到目前尚在讨论中的保荐人制度均可反映出这一思路在具体操作上反应。
而如果说前期出台的规范上市公司与控股股东之间的资金来往与担保通知是从事后防范上市公司与控股股东之间的交往的，而此次《通知》则是从事前来防范上市公司与控股股东之间的交往。因为《通知》中的第二个要点就明确无误地向市场传递出这一信号。如此一来，近期的围绕着上市公司出台的相关法规将有助于上市公司的独立运行和长治久安式的发展。
所以，这些已出台以及尚未出台的一系列政策与法律，其实就表明了监管部门正在力图夯实证券市场的基石，从而能够让证券市场的大厦更高，更稳。
两个不足
从《通知》中，我们也看出有两个不足，一是对代办股份转让市场产生了一些影响，因为目前不少三板市场的挂牌交易的公司出路是转到主板，但由于这些三板公司良莠不齐，不少公司要转到主板，必须要进行资产重组，事实上也有不少企业是这样做的，不仅仅控制人换了，而且控股股东也换了，这样的话，要转到主板，看来又得等上两三年了，而两三年后的市场会发生怎样的变化呢？
二是仍然未能实质阻挡新上市公司业绩下滑。固然此《通知》可以减少公司拼装上市的概率，但无法防止一些上市公司发行后就变脸，以及发行后上市公司的控股股东就兑现出局的现象。（江苏天鼎秦洪）
作者:江苏天鼎秦洪
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