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上海新兰德/陈全胜
上周B股市场盘面特征为：B股拒绝尾随A股回调；沪弱深强局面再次显现；深市绩优成长B股全线启动；前期一度暴炒过的ST特力B（200025）一周跌幅高达15%，并波及其他亏损劣质股纷纷走低。
总体来看，上述盘面信息给出两点启示：一是市场间的套利行为已使得目前B股市场缺乏明显做空动力；二是价值投资理念依然在目前B股市场中占据绝对优势。
事实上，B股市场作为一个国际性小型市场，其可比的投资参照市场一直是香港的H股市场，而非A股市场。我们看到A、B股存在的巨大差价始终没有给B股上涨带来多大激情，相反，在过去几年里价格低廉的H股一直是B股上行的绊脚石。现在看来，这种局面已发生微妙变化，因为今年年初以来香港H股市场已大涨60%，目前H股市场市盈率水平已从过去的8倍左右上升到现在的14倍左右，而目前深市B股市场的市盈率水平也就是16倍左右，而其动态市盈率水平可能更低，大约在14倍左右，因此，目前H股对B股的向下牵引作用正在减弱。
相反，目前从H股获利回吐出来的资金有阶段性流入深市B股市场的迹象，上周深市的一些低市盈率B股率先启动应与此有关，因为香港H股市场近两周内已从高位回落了14%。考虑到这部分资金是以价值型投资理念来寻找跨市场间的套利机会，因此，深市的一些绩优B股率先上涨应在情理之中。
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