经济专家：人民币升值预期已干扰房地产业发展

　　国际金融报记者 李卫玲 发自北京

　　9月20日，国家信息中心经济预测部副主任范剑平在“房地产开发项目经济评价与信贷审批研讨会”上指出，在国际上人民币升值预期的驱动下，国际热钱流入中国，在上海、杭州等地炒作房地产，人民币升值预期已经形成对房地产健康发展的干扰。

　　他还提醒，国际干扰可能导致中国泡沫经济的出现。我们千万不能学日本汇率升值，日元升值只图了三四年的股市和楼市繁荣，结果换来10年的经济衰退。

　　国际热钱恶炒房地产

　　范剑平说，流入中国的国际热钱除了想套取利差好处、预期中的汇率升值好处外，还想利用升值后可能出现的不可贸易产品（如房地产、股票）价格上升的国际趋势，在上海、杭州等地炒作房地产。流入中国的热钱一部分在银行，还有一部分并不安分，已经先入为主进入房地产市场。

　　在中国三大经济圈大首都经济圈、长三角经济圈、珠三角经济圈里，长三角因为平均房价偏低、经济活力最强而被国际热钱选中。在上海，目前就有几万人的专业炒房大军，杭州更是如此。

　　范剑平指出，在长江三角洲城市房地产炒作中，有一批境外资金（尤其是台资）非常活跃，部分城市的房地产价格上升是不正常的。

　　从全国看，多数地区还没有真正形成房地产的泡沫，主要是股市泡沫没有形成。但如果不能消除对人民币升值的预期，有可能形成现实的房地产泡沫现象，出现全国性的房价过快上涨。

　　范剑平说，上市公司的中期业绩不错，但股市一直在低位徘徊，很不正常，这很可能是国际炒家在进场前打压股市。国际干扰可能导致中国泡沫经济的出现，日本就是前车之鉴。

　　日本的前车之鉴

　　1985年，美国和欧洲国家通过“广场协议”逼迫日元大幅升值。此后10年，日元汇率平均每年上升5.2%。结果从1971年的1美元兑360日元上升到现在的118日元左右。日本由此掉入“货币流动陷阱”，货币政策趋于无效，经济也丧失活力。

　　1985年12月，日经平均股价仅为13113日元，此后一路攀升至1987年9月的26000日元，并于1989年12月29日达到历史最高点38915日元。

　　1989年4月的官方利率上调成为日本股市下跌的导火线。在不到一年的时间里，日本官方5次调高利率，股市从1990年初开始大跌至1992年8月18日，日经平均股价已降到14309日元，与最高点相比下跌了63%，同时也创下了世界三大股市中跌幅最深的纪录。

　　日元大幅度升值，日本土地价值超过了美国，东京地价比1950年上升了1万倍，1986—1989年东京市中心地价提高了2.7倍，工资亦大幅度上升。5年后股市房地产泡沫破灭，陷入长期经济困境，10年以来把货币升值期间积累的财富逐步丧失，股市、楼市和收入都“回归”到原来的水平。

　　范剑平说，为了对冲国际热钱的冲击，防止银根过松导致信贷过度扩张，防止投资过度膨胀，防止股市、房地产的泡沫，中国金融当局采取了预防性、温和的调控措施，提高1个百分点的存款准备金率，为固定资产投资降温，努力将扩张期延长，防止大起大落。

　　但由于中国从计划经济向市场经济的转轨尚未完成，特别是投融资体制改革远远没有到位，经济运行中已经出现了一些非理性投资膨胀的体制性因素干扰，如不及时加以控制，就有可能演变为投资过热。加上启动居民消费需求存在一系列的体制性障碍，一旦投资过热，很有可能出现产能过剩和通货紧缩。