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作者： 张刚来源： 西南证券
外商对华实际投资上月首次下降
点评：外商对华实际投资下降其实是非典疫情所形成的滞后反应，如果今冬非典没有复发的迹象，外商投资将会恢复增长态势。目前世卫组织对近期新加坡确诊的非典病例有不
同看法，香港的疑似病例也被排除，情况在向好的方向发展。如果不出现突发性非典病例，乐观预计，外商投资可能会在11月份才能出现增长的势头。
8月份固定资产投资继续小幅回落
点评：8月份固定资产投资出现了回落的状况，其中基本建设投资增幅回落1.2个百分点，更新改造投资增幅回落7.6个百分点，房地产开发投资增幅回落6.6个百分点。央行通过公开市场操作不断回笼资金，并提高存款准备金率，而且特别针对房地产行业收紧放贷。另外，银监会也将检查四大银行，特别是检查贷款增长偏快的情况。央行收紧信贷，一方面为了配合银监会的检查摸清商业银行的资产状况，另一方面起到抑制经济过热的宏观调控作用。货币政策趋紧，近期又出现国债发行流标和停止发行的事情，经济增长只能寄望于外商投资和内需的好转。
美林调高中国GDP增长至8.5
%点评：美林证券将中国2003年经济增长预测从原先的8%调高至8.5%，并将中国全年的出口增长预测从原先的21.5%调高至29.5%。为了减轻人民币升值压力，出口退税政策将逐步取消，美林认为强劲的私人消费将会抵消出口和固定资产投资放慢的负面影响。但实际上住房消费趋于平缓，汽车消费还受到各方面制约，而其他预期支出的增加仍将对个人消费产生抑制作用。这一调高预测的依据并不可靠。
央行将大力推动货币市场发展
点评：据中国人民银行货币政策司副司长穆怀朋透露，央行今后将从重点发展货币市场基金和债券市场基金，力争年内推出债券买断式回购，考虑允许国际开发性金融机构在中国内地发行人民币债券等方面推动货币市场发展。目前商业银行已经成了两只准货币市场基金，而且收益率良好，市场潜力较大，预计基金数量将会继续增加。
央行发布《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》征求意见稿
点评：此前，财政部也推出了《国债开放式回购业务管理方法》的征求意见稿。国债市场建立做空机制日趋临近，国债市场交易制度的改革，有望促成交投活跃。企业债市场也面临较大的发展机遇。
国家发改委下达了共352亿元企业债发行额度
点评：此次国家发改委下达了15家企业发行企业债券的额度，其中包括国家电网公司、中国网络通信集团公司等在各自行业领域内具有垄断地位的国有大型企业集团。总体看，债券市场呈现出一片欣欣向荣的征兆，股市资金面临流失压力。西南证券张刚
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