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周一
今天是央行正式上调存款准备金率以来的第一个工作日。在1500亿超额准备金被冻结之后，全国各大商业银行即日起将被迫拧紧贷款水龙头。
今年以来，商业银行贷款水龙头出水量大，流速快，工作效率之高，近年罕见。根据
央行的统计，今年前7个月，新增贷款就超过了去年全年的总量。8月末，全部金融机构各项贷款同比增长23.9%，增幅比年初高5.5个百分点，为1996年8月以来最高。
贷款的水龙头是不是放得太松了？央行对此问题一直是小心求证的。7月份之前，出台了121号房贷新政，开始收紧房地产贷款。同时加大央行票据发行量，回笼货币。期间也放出风声，可能上调存款准备金率。尽管采取了这些结构性调整和窗口指导办法，但商业银行放贷的积极性并没有受到多大影响，贷款增幅一直居高不下。7月份之后，央行的口气趋于严厉：预防通胀要打提前量，应高度重视贷款增幅偏快风险等等。8月23日，宣布将准备金率从6%调高至7%。
围绕央行收紧银根的举动，各界的评价不一。支持者认为，贷款、投资增幅太快，经济有过热迹象；持异议者则表示，贷款、投资增幅快，主要是内生性的市场推动型的，有别于过去的政府推动型，不足为虑。无论孰是孰非，商业银行无视央行的种种政策信号，超常规扩大贷款，仍然值得高度关注。
自从今年4月份银监会正式挂牌以来，商业银行“降低不良贷款比率”、“提高资本金充实率”和“上市”三大“情结”越来越浓。三者当中，“降低不良贷款比率”和“提高资本金充实率”很大程度上都是服务于“上市”这一目的的。商业银行贷款积极性空前高涨，跟这三大“情结”，特别是“上市情结”密切相关。
对商业银行来说，资本金充实率是一条生命线。提高资本金充实率的捷径是上市。上市就必须先把不良贷款比率降下来。降低不良贷款比率主要有两个办法，或者用利润冲减坏账，或者做大贷款增量，进而做大分母。前者需要慢工夫，后者可以速成。从上半年的情况来看，四大商业银行不良贷款比率下降的速度，一个比一个快，有些行甚至半年时间就实现了全年的目标。这说明，通过高速放贷来快速降低不良贷款比率，确实取得了明显的成效。
不良贷款比率快速下降，形势固然可喜，但是，其中蕴藏的风险也不可不防。如果商业银行还是沿用过去的那套经营机制，走的也还是粗放经营的路子，那么，靠高速放贷来降低不良贷款比率就很难具有可持续性。商业银行争取改制上市的动机固无不纯，但是，如果一味为了尽早实现上市目标，不惜拨苗助长，那么，高速放贷的做法就更值得忧虑。
从上述角度来看，央行上调存款准备金率，紧一紧货币供应水龙头，还是很有必要的。这一招效果怎么样，还要等9月份的金融运行数据出来以后，方可知晓。（证券时报）
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