|
前十年造就的“乱世英雄”和“利益集团”不遗余力地要把证券市场推到历史倒流的时间隧道，回到用他们的方法为他们谋取巨额财富的过去，回到让政府动用国家资源为证券市场买单的年代
文/左小蕾
近两年的股票市场走出了与前10年完全不同的轨迹,是非功过，各方人士给予了诸多评说。虽然“今不如昔”不是主旋律，但也是颇有代表性的观点。我们不能说今天的股票市场是理想的状况，但要认定“今不如昔”也可能太肤浅了。
前10年的股票市场是一个缺乏规矩的无序的市场，所有参与者包括投资者自己都不知道保护投资者利益为何物，对风险、合规甚至守法置若罔闻。证券市场对一些基本的游戏规则几乎是处于一无所知的状态。在这样的基础和环境下，证券市场建立了短暂的“繁荣盛世”。对于证券市场改革发展的过程，由于历史和各方面的局限性不应该求全责备。但是不论过去市场如何运行，不论过去政府如何管理，如果做得不对，就不应该强迫现有体制知错不改，一错再错。改变不正确的东西，按正确的方法办事，应该是今天“发展”最“硬”的指标。如果说今天的股市不好，也是在为前10年的一些“无法无天”的行为付出成本和代价，是在给股市补一门缺失了10年的课。
今天的市场与前10年相比，最大的不同或进步是股票市场被灌输了“股票市场既不是一个无政府主义的自由市场，也不是一个政府随意干预或利益集团随便操纵的市场”的理念。
今天的市场确实不尽人意。有股权结构的问题，有上市公司虚假信息披露和公司治理结构的问题，有发行制度和交易制度以及其他制度的缺陷，有市场监管机制不完备的问题，有法律体系不健全的问题，等等。但最大的问题是，前10年造就的“乱世英雄”和“利益集团”不遗余力地要把证券市场推到历史倒流的时间隧道，回到用他们的方法为他们谋取巨额财富的过去，回到让政府动用国家资源为证券市场买单的年代。这个群体为达其目的制造的阻力，可能是证券市场发展过程中又将付出的另一沉重的代价。
证券市场路在何方?
有人主张现在要停止发行新股，快速扩容使二级市场持续低迷；
有人用反日情绪抵制合资公司上市，认为让外国人圈钱比中国公司圈钱更不能容忍；
有人指责监管过度，超过了市场的承受能力，要重“发展”；
有人反对外资受让不流通的国有股法人股，认为是对国内流通股持有人的进一步打击；
有人建议把T＋1的交易规则改回T＋0以活跃交易活动；
有人主张把国有股法人股按净资产值配售给流通股东，以补偿流通股东的损失；等等。
上面的各种治市良策，从某一角度出发都不无道理。但是关心股市的仁人志士们还是忽略了一个简单的道理，千头万绪百废待举，一定要“纲举目张”。什么是证券市场的“纲”，什么是“一解百解”的主要矛盾？回答这个问题是非常重要的。我们要达到证券市场的长治久安持续发展，如果头痛医头，脚痛医脚，众多的秘方偏方纵横交错可能导致内分泌紊乱，最终不可救药。市场需要一个更深刻更全面的思考，对“主要矛盾”的问题做出中肯回答。
下一个重要的思考就是解决问题的方式和方法的探讨。
第一个问题需要智慧，第二个问题需要艺术，两个问题都需要科学的态度和不带利益色彩。
希望市场所有参与者积极投入证券市场的基础设施的建设，共同构筑一条可以开足马力每小时行驶100公里的证券市场发展的高速公路，希望中国证券市场的发展不再走弯路。
(作者为银河证券首席经济学家)
| 
