|
大盘自2001年中旬见顶回调以来，曾三次跌破1400点多空重要关口，分别是2002年1月21日、2002年11月21日及2003年9月15日。此次跌破1400点后，市场是否会同样酝酿一波中线反弹呢？
个股走势与指数轮廓差异更突出
据9月18日收盘数据计算，沪深Ａ股加权平均股价为7．27元，加权平均市净率为2．86倍，加权平均市盈率为35．72倍，均已经创出了年内的新低。同时，经统计，近300只Ａ股创新出历史新低。这种股价结构的变化趋势，在指数上并不能完全体现，个股走势与指数轮廓间差异更加突出。从上证综指走势图上分析，市场确实仍在一种平衡市中运行；而从股票走势的日Ｋ线上分析，似乎并不能见到平衡市的综影。因此，笔者一直有一个观点，即不论市场总体的运行方向，目前场内的大部分中高价股向低价股靠拢，少部分的大盘低价股慢慢向中价股靠拢。说明目前庞大的中价股群体将出现分化，不论市场走势的好坏，目前的中价股群体中的一部分品种将有可能沦落为低价股。这就是国内股价结构将要呈现出的新趋势。
对于此种新趋势，投资者应该有一个较为清醒的认识。以前投资者只要对市场运行趋势有了正确把握之后，不论购买什么股票，均会在一波升势中获得一定的收益；而在目前的市场，不仅要对市场趋势有正确的把握，还要对股票品种进行正确的选择。
年底前资金压力仍较明显
每年四季度，场内资金均显紧张，从而导致每年四季度市场的走势显得较弱。而从近期盘面分析，部分券商重仓股近期均显疲态，成为造成近期市场弱势的一个重要因素。所谓券商重仓股，是指券商持股数所占流通股的比例超过10％的股票。经统计，自7月1日至9月18日期间，50只超级重仓股平均跌幅达到9．56％，远远超出上证指数同期6．43％的跌幅。其中广东证券的华立控股、华夏证券的太极集团、银河证券的昌河股份、海通证券的武昌鱼、光大证券的泸州老窖等更是以20％以上的跌幅名列榜首。因此，今年以来，基金重仓股的走势，明显强于券商重仓股，市场曾经预期券商重仓股在下半年会有较好的表现。目前来看，这种预期成立的可能性已经越来越小。目前场内银河、南方、海通三家券商重仓股成为券商重仓股的代表，但目前走势多显疲态，如银河证券的宁沪高速、康美药业、昌河股份、东风汽车、黑龙股份、神龙发展、东方创业，南方证券的金地集团、哈飞股份、金陵药业、京能热电，海通证券的武昌鱼、金晶科技等。
现在是场外投资者的良机
两年以来，上证综指共有三次跌破1400点。2002年1月21日及2002年11月21日急破1400点之后，大盘均诱发了以时间换空间的中级反弹行情，最大幅度分别高达24％及16％。在目前公司基本面已经出现明显改观的情况下，市场能否再度出现转机呢？
上证综指在1380－1400点区域，投资者普遍感觉属于一种风险较低的区域，机构投资者同样也这样认为。但是，市场短期也面临一些不明朗的因素，如长江电力的发行、深交所主板的发行等等。因此，在这些因素未明朗之前，场外资金加大资金的力度也不会太大。但1400点之下属于风险较低的区域，基本成为一种共识。同时，每次大盘跌破1400点，均面临着一些利空因素的侵袭，一旦这些利空消失，市场会在很短的时间内远离1400点。因此，市场在1400点之下运行，对于场外的投资者而言，属于一个最大的利好。在1550－1600点区域看高股市，目前证明是错误的；在市场跌落至1350－1400点区域后，再度看空股市，仍然会是错误的。在市场指数已经回落至箱体下轨的情况下，投资者反而应该对后市抱有信心。 平安证券 封树标
| 
