|
近期，有关券商集合理财的消息就不断见于报端，8月28日中国证监会关于《证券公司受托投资管理业务管理办法》的征求意见稿中，让市场似乎看到了监管层对放开集合性受托产品保本限制的意图。这主要是根据现阶段的市场环境做出的调整。在万隆网前期的文章中，我们不断地提到过，集合理财的出台已经是水到渠成，可能成为市场上涨的诱因之一。
同时，管理层的态度开始发生微妙的转变，有关QDII将要出台的消息一出，证监会的
官员就出来辟谣，其小心翼翼呵护市场的心态表露无遗。尚福林主席在基金业发展座谈会和高成长企业与金融市场国际论坛上都提到了要保护投资者利益和提高市场吸引力的问题。如果说，这还只是政策面预热的表现，那么，集合理财新规的出台无疑会成为管理层表明态度后，穿过熊市阴云的第一缕阳光。
新股发行情况也值得我们关注。在各方人士对市场体制的口诛笔伐中，上市公司融资的问题一直是焦点之一。管理层在倾听了市场的反应后，好像在默默的作出正面回应，长江电力的推后发行就不难理解成管理层的具体措施。考虑到新股发行节奏的变化对市场有立竿见影的效果,新股发行将是调控大盘的重要工具。
随着政策调控手段和市场的不断成熟，我们认为政策和市场走势的连续性会在将来较好地契合。比如说，今年中期开始的紧缩措施和随后而来的市场连续下跌走势是一段时间的持续过程。那么，近期政策面的转暖也决不是管理层一时心血来潮而做出的异动之举，宏观面态度的变化和市场可能发生的转变可能是缓慢的，但却可能是连续的。这也是市场成熟的标志之一。
随着基金法修改的深入，这样一部受人关注的法案很可能在10月份面市。其中，预计有关开放式基金向商业银行短期融资的问题会从法律框架上得到解决。这应该看作未来政策面潜藏的一系列亮点之一。
我们在此前大讨论中一直强调，市场其实并不缺乏资金，也不缺乏宏观经济的支持，缺乏的恰恰是投资者对政策制度稳定持续的信心。长期以来的政策市已经形成了市场心理对政策风向的习惯性依赖，这也就决定了政策面对市场的作用，而管理层为市场在持续一段时间内营造的良好市场氛围最有利于饱受熊市创伤的信心逐步恢复。
如果，还有人认为，管理层现在只是喊喊口号，走走过场的话，市场继续低迷和由此带来的金融风险积累将会使证监会面临华山一条路的境地。手握政策重拳的金融管理部门不会置身事外。也就是说，决定市场方向的政策扶持会随着市场阴跌而临近。
在这场管理层和市场的“博弈”当中，机构主力由于近水楼台，可能已经清楚地掌握了未来宏观面的动向。我们曾经提到过，散户的持筹比例已经创出新低，这部分筹码只可能到了机构的手中。在广大投资人信心极度低迷的时候，机构已经踏上规划行情的征途，正所谓春江水暖鸭先知。
| 
