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最近一段时间里,厦门建发(600153)的走势一度吸引了市场的关注。该股于周一牢牢封住跌停,随后又继续下跌,股价创出了调整以来的新低,一周跌幅接近20%。联想到该股在此之前的相对强势表现,投资者不禁感受到行情的变化莫测。我们就此进行简单分析。
该公司2003年中期每股收益0.288元,以其前一周10.90元的收盘价计算,该股动态市盈率仅为18.92倍,远远低于市场平均水平。从市盈率角度来看,该股的突然深幅下跌似乎没有道
理。同时该股也不属于主力高度控盘类型,不存在资金链突然断裂的问题。那该股的突然走弱又是为什么呢?经过仔细分析,我们认为该股走势的异常变化都是增发惹的祸。
9月3日公司发布公告,将增发9000万新股,登记日为9月8日,公司当时的流通股本才8000万股,增发规模超过流通规模。消息公布后,按以往增发股走势推测,该股应该是下跌的,但事实上,该股延续8月下旬以来的反弹行情,9月8日摸高阶段性高点11元,尾市以次高点10.90元报收,与市场预期截然相反,这又是为什么呢?这主要与公司的增发价设定有很大关系。其它增发股一般都以登记日前20个交易日,或者是5个交易日的平均价作为增发价的上限,但该股却是以股权登记日的前一个交易日(9月5日)当天的平均价作为上限,这就给登记日的强势及登记日后的跌停埋下了伏笔。登记日前一个交易日拉高股价,上市公司就可以筹集到更多的资金。联系到登记日前的突然上涨,以及登记日后的跌停,我们可以认为登记日前的相对强势上涨行情带有明显的诱多性质,增发结束后其中的机构资金也就完成了短线使命,后市下跌也就成为必然选择。
厦门建发的增发价为8.93元,而目前该股在9.10元附近,离增发价也就一步之遥。该股后市会跌破发行价吗?我们这样考虑问题:
1、该股在登记日前的突然上涨及增发后的跌停给投资者很不好的印象,相应市场形象也受到损害,投资者可能以脚投票,由此股价进一步下跌,甚至跌破发行价也是完全有可能的；
2、从近期进行再融资运作的其它股票来看,基本上进行配股或增发的个股都表现很弱,社保基金参与的增发品种如九芝堂、新潮实业、民丰特纸等个股都处于浮动亏损状态。换言之,这些股票都跌破了增发价,厦门建发也可能步这些股票的后尘而跌破发行价；
3、近期市场弱势格局清晰,在目前的弱势市道中,市场在一定程度上体现出系统风险,将有效抑制机构资金的做多激情,进而也将影响该股的后市发展。
从多方面角度分析,我们认为该股后市跌破发行价的可能性还是有的。
不过从中线角度看,该股走势并不悲观。近几年该公司一直致力于打造外贸企业盈利新模式,目前已基本成以外贸为龙头,以物流等为服务平台的综合经贸服务能力和业务特色。此次公司将把增发募集资金主要用于收购厦门国际会展新城投资建设有限公司95%的股权,该会展中心是一座集展览、会议、商贸交易等为一体的大型现代化智能展馆,是厦门市唯一具有举办大型国际、国内会议展览能力的场所,也是福建最大的会展场馆,有一定的垄断性。会展业是新兴的朝阳产业,此次收购会展中心,有望给公司带来高速成长的潜力和稳定的利润收益,同时与公司原有贸易产业产生互动效益,给公司发展注入新的动力。从这个角度出发,该公司的发展还是可以谨慎乐观的。
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