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作者： 韩福恒来源：
财政部17日发出通知,由于近期市场短期利率异动,记账式(九期)国债停止发行。国债停止发行尚属近几年来的首次，以前只有过推迟发行。市场分析人士认为，九期国债的停发和当前股市低迷、预期基准利率上调、资金面偏紧有关。
当前股市在1400点以下运行，沪深两市已有神马实业、现代投资、春兰股份、邯郸钢铁、鲁北化工5只股票市净率低于1.1，已逼近每股净资产值。股价的下跌和资金面吃紧有很大关系。8月以来，银行间同业拆借和债券回购月加权平均利率开始回升，分别上升50个基点左右，而全部金融机构各项贷款余额同比增长23.9％，是1996年8月份以来最高的。
包括房地产业在内的企业贷款迅猛增长，各金融机构资金面普遍吃紧，流向股市的资金减少。但上市公司再融资的热情并没有降低：中信证券申请发行不超过20亿元债券、宏源证券增发不超过12000万股A股，华夏银行10亿股巨无霸上市、招商银行拟最高发行100亿元可转债，消息一出，证券市场一片哗然，千四大关轻松告破。
股市、国债同属证券市场，股市低迷，国债市场也同样惨淡。由于目前我国利率已处在历史低点，从中长期来看有上升趋势。央行上调存款准备金率后，投资者纷纷预期基准利率将上调，对国债市场构成重大利空。国家统计局公布8月份全国居民消费价格总水平比去年同月上涨0.9％。1至8月累计平均全国居民消费价格总水平比去年同期上涨0.6％，潜在的通货膨胀压力使得中长期债券面临的风险在加大。
18日，中国证监会、银监会和保监会三大金融监管机构第一次坐在一起，召开了监管联席会并讨论通过了分工合作的备忘录。其实，在记账式八期国债招标前，财政部召开的证券交易所市场承销商座谈会上，就有承销商建议财政部国债发行应与证监会和人民银行沟通。随着三大金融监管机构沟通的加深，今后国债的发行肯定会综合考虑证券市场的承受力。股市也不会再总是扮演受伤者的角色。（韩福恒）
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