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近期,大连大豆出现了强劲的上涨行情,各个合约的涨幅超过200元/吨,在大豆收割即将来临,大豆陆续上市的时节,连豆市场却一反往年的季节性受压走势,展开了大幅度飚升行情,连豆上涨背后的动因何在?个人认为,主要原因在于以下几点:
一、国际市场,尤其是CBOT大豆受到美国农业部9月份强利多预测数据的刺激而大幅度上涨,有效拉动了国内港口的大豆价格,提升了大豆进口成本,带动了国内对未来大豆价格看涨
的预期。
8月期间,美国大豆主产区中西部玉米带大豆带出现了持续炎热高温天气,导致了大豆产区出现作物优良率持续下降的状况。这种炎热干燥气候的出现,导致了CBOT上商品基金的头寸作出重大调整,基金从空头主力翻为多头,而基金的翻仓导致了CBOT大豆价格从550美分区域一路盘升到600美分附近。9月份美国农业部数据出台又刺激CBOT大豆价格跳空上行。截至上周五收盘,CBOT11月大豆价格站在623美分,如果按照目前140美分的升贴水来计算,大豆的进口成本已经在2800元/吨左右。CBOT大豆价格上涨有利牵动了国内豆粕价格上涨,封杀了沿海进口大豆的价格下行空间,形成了国内进口大豆分销价格居高不下的局面。显然,国际价格的上涨是拉动国内价格走强的最直接动因。
根据9月11日美国农业部发布的供需报告,对2003/2004年度美国大豆总产作出了惊人的下调。预测2003年美国大豆产量为26.43亿蒲式耳,这个产量达到了1996/1997年以来的最低数值,比8月份的预测值28.62亿蒲式耳下跌了7.7%,其降幅远远超过市场的预期。在这份报告中,美国农业部估计2003/2004年度美国大豆单产为36.4蒲式耳/英亩,这个单产要比8月份预测的39.4低了3蒲式耳。市场分析人士在报告出台前普遍预测的总产为27.57亿蒲式耳。报告数据的利多程度超乎想象,导致了商品基金大举增建多仓,刺激了CBOT30多美分涨幅的出现。
二、国内大豆主产第一大省黑龙江大豆产区生长时节持续出现不利天气,大豆总产单产受损程度严重的消息不断,对未来黑龙江产量预测的下调呼声越来越高,对开秤价格的预期在不断提高。
今年黑龙江部分地区遭受了双重灾害,早期春播期间的干旱和夏秋季节的雨水过多,导致了大豆的生长情况始终处于一种不理想的状态,早春干旱导致了大豆补种现象比较严重,三类苗比较多,而夏秋雨水偏多导致大豆生长出现了积温不足,低温寡照的现象使得大豆的生长受到影响。正是由于这些情况的存在,导致了国家粮油信息中心等机构不断调低对本年度中国大豆的产量预期。虽然黑龙江播种面积扩大,但单产的下降已经抵消此因素,同时,大豆品质的下降增强了人们对未来可供应交割期货豆数量下降的预期。
连豆市场部分分析人士和现货贸易商因此不断提升对开秤价格的预测。尽管目前来自山东部分压榨企业的预测在1.15元/市斤,但是部分具有倾向性的人士已经高喊1.25元/市斤,进一步助推看涨浪潮。
三、对早霜的担忧进一步加大了价格上行力度。
有关报道称,受冷空气影响,14日夜晚大兴安岭北部地区降至零下2℃,大兴安岭南部、黑河、伊春、鹤岗、哈尔滨东部地区气温也降到1至3℃。预计15日早晨哈尔滨东部局部山区、伊春、鹤岗、仍会出现霜或霜冻。预计16日,黑龙江省气温将再次下降,以后将出现持续低温天气。从中央气象台的天气预报来看,从17至19日预报东北部分地区有持续出现6至8度左右的降温天气,在部分地区大豆还没有完全成熟的情况下,出现低温天气对大豆生长不利,这是导致周初价格上涨的内因。
四、国内转基因政策的不确定性,对违规企业的进口资格没有明确态度,加剧了人们对未来进口形势的担忧,对大豆价格的上涨具有推波助澜的作用。
五、大连豆粕价格一路飚升是刺激大豆价格上涨的另一个重要因素。
大连豆粕在张家港东海粮油以及南方压榨企业不断提升豆粕价格的刺激下出现了一路的上涨,导致了大连豆粕出现持续接近涨停的局面,从而成为了引导连豆价格走向的风向标。
不过,虽然连豆市场存在以上利好的支撑,但是国际国内的大豆价格上涨已经累计相当大的涨幅,随时面临季节性的调整风险,群情亢奋的牛市情节中,过多的泡沫或者过早地透支未来的利多因素不可取,建议投资者还是要保持一份理性,操作上一定要控制好资金和头寸。上海证券报辽宁中期刘日
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